小摩：香港地产股加息忧虑过度，利率维持不变预期下，板块基本面稳固~

核心观点预判

小摩认为，近期市场出现忧虑，通胀或地缘政治引发加息可能令香港地产板块估值下调。该行基本假设未来四季利率维持不变，而且置业人士目前仍享有轻微正利差，预期板块可承受利率不变的环境。

加息相关解读：小摩认为，虽然加息预期可能引发短暂获利回吐，但历史数据显示加息并不一定导致股价或楼价下跌。

港元同业拆息趋势：小摩表示，在过度忧虑加息之前，市场可能忽略了近期港元同业拆息（HIBOR）持续回落的趋势，这至少在短期内对借贷成本及按揭利率属正面因素。

个股点评

个股利率敏感度：小摩指出，在该行覆盖的股份中，新世界发展(00017)及恒基地产(00012)的盈利对利率变动最为敏感。

板块基本面与个股首选：小摩认为，撇除利率因素，板块其他基本面依然稳固，该行维持正面看法；发展商中首选新鸿基地产(00016)及信和置业(00083.)，收租股中首选太古地产(01972)、香港置地及恒隆地产(00