哈莫尼黄金（HMY.US）业绩不及市场预期，股价大跌11%，财报首次披露铜业务产量

3月11日，哈莫尼黄金发布了2026财年上半年营收报告，营收为444亿南非兰特，同比增长19.5%（市场预期475.6亿兰特）；每股收益为1.542南非兰特。值得关注的是，传统黄金矿商哈莫尼黄金在最新财报中首次披露铜产量，通过收购澳大利亚CSA矿山和建设Eva铜矿，积极布局铜业务，以抓住能源转型和AI数据中心带来的铜需求增长机遇。

#黄金业务

黄金仍是核心业务，但受巴布亚新几内亚Hidden Valley矿山机械故障及南非氰化物供应问题影响，公司半年黄金产量下降9%至72.4万盎司。然而，在地缘政治动荡推动金价创纪录上涨的背景下，公司整体净利润仍增长近四分之一至97亿南非兰特(约5.97亿美元)，并宣布派发创纪录的34亿兰特中期股息（每股5.30兰特）。

#铜业务

在截至12月的六个月内，哈莫尼黄金从2025年10月底完成收购的澳大利亚CSA矿山获得了3,913吨铜精矿。公司预计，该矿在截至2026年6月的财年内可生产最多18,500吨铜精矿。同时，公司已开始建设澳大利亚昆士兰州的Eva铜矿，计划在三年内投入最多17.5亿美元，目标是将年铜产量提升至10万吨。

#战略前景

✅公司明确战略：黄金为核心，铜为下一个超级增长引擎。

铜的需求正被AI数据中心扩张和全球电气化趋势双重拉动。AI数据中心的高功率密度需要大量铜用于配电和散热系统，而能源转型也依赖铜作为电网和输电的基础材料。

标普全球预测，到2040年全球铜需求将增长50%，而供应缺口可能扩大至1000万吨。荷兰国际集团(ING)的一份预测显示，2026年精炼铜短缺量将达60万吨，延续2025年20万吨的供应缺口趋势。

#分析师观点

华尔街共识：适度买入，平均目标价16.00美元，认可铜为长期增长杠杆，但短期需消化估值与项目执行风险。

Zacks研究：将评级从 "Strongly Buy" 下调至 "Hold"，反映对短期营收未达预期的担忧。

风险提示：以上内容仅作为财经知识分享，不构成投资建议。