$深科技(SZ000021)$ 真的是王炸啊，储能十存储，坐等王者归来。高端制造，智能化+数字化，深挖深科技储能业务
1.1 储能市场迎来爆发式增长机遇
随着全球能源结构转型加速，储能市场正迎来前所未有的发展机遇。根据最新发布的《新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)》，到2027年全国新型储能装机规模将突破1.8亿千瓦，三年新增装机容量超过1亿千瓦，直接带动2500亿元的市场规模 。在这一背景下，深科技凭借其在能源计量领域的深厚技术积累和智能制造优势，积极布局储能业务，已成为公司重要的战略发展方向。
深科技储能业务聚焦于锂电池储能系统集成、储能电池Pack及管理系统(BMS)代工服务、虚拟电厂解决方案等核心领域，通过技术创新和产业链整合，正逐步构建起"研发-生产-销售-服务"的完整储能业务生态链 。
1.2 深科技储能业务的战略定位与布局
深科技将储能业务定位为公司未来发展的第二增长曲线，依托在电子制造服务(EMS)领域的龙头地位，以及在半导体封测、消费电子等赛道的深厚布局，形成了独特的竞争优势 。公司储能业务主要由下属控股子公司成都长城开发科技股份有限公司(以下简称"开发科技")负责具体运营。
截至2025年，深科技储能业务已形成三大业务板块：
1. 储能系统集成业务：包括锂电+超容混合储能系统、光储一体化智慧能源管理平台等产品的研发与销售
2. 储能电池Pack及BMS代工业务：为阳光电源、宁德时代等行业领先企业提供专业代工服务
3. 虚拟电厂解决方案：推出"光伏+储能+虚拟电厂+微网"一体化全栈式零碳解决方案
2025年上半年，深科技储能业务实现营收同比增长65%，成为公司业绩增长的重要驱动力之一 。同时，公司在2025年中报中披露，上半年净利润达4.52亿元，同比增长25.39%，进一步验证了储能业务的良好发展态势 。
二、技术研发与创新规划
2.1 加大研发投入，持续技术创新
深科技将技术创新作为储能业务发展的核心驱动力，不断加大研发投入，提升核心技术竞争力。公司依托在能源计量领域30余年的技术积累，重点布局锂电+超容混合储能系统、光储一体化智慧能源管理平台等核心技术研发 。
在研发体系建设方面，深科技已构建起多层次研发架构：
1. 中央研究院：负责前沿技术研究与基础技术平台建设
2. 储能技术中心：专注于储能系统集成技术、能量管理系统(EMS)等核心技术研发
3. 产品开发部：负责具体产品的开发与优化
2025年，深科技在储能领域的研发投入同比增长超过40%，重点支持以下技术方向的研发：
- 高安全性、长寿命的锂电池储能系统集成技术
- 基于AI的智能能量管理系统
- 光储充一体化系统集成技术
- 虚拟电厂协调控制技术
2.2 技术创新成果与专利布局
深科技在储能技术创新方面已取得一系列重要成果。公司自主研发的锂电+超容混合储能系统，结合了锂电池高能量密度和超级电容高功率密度的优势，在储能效率、循环寿命和安全性方面具有明显优势 。
在专利布局方面，深科技已在储能系统集成、电池管理系统(BMS)、能量管理系统(EMS)等领域申请了数十项专利，形成了较为完善的知识产权保护体系。其中，公司在电池热管理、系统安全防护等关键技术上的专利布局，为产品的市场竞争力提供了有力保障 。
值得一提的是，深科技在虚拟电厂领域的技术创新也取得了重要突破。公司自主研发的虚拟电厂协调控制系统，能够实现分布式电源、储能、充电桩、工业可调负荷等资源的有效聚合和协同优化，为电网提供灵活的调峰调频服务 。
三、业务拓展与市场布局
3.1 成立新能源集成科技公司，拓展新能源赛道
为加快储能业务发展，深科技于2025年8月与控股子公司动力电池有限公司共同投资设立新能源集成科技有限公司，聚焦于储能系统、光伏逆变器及新能源汽车充电桩的研发、生产和销售，正式切入新能源集成系统赛道 。
新成立的新能源集成科技有限公司将重点布局以下业务领域：
1. 储能系统业务：开发面向工商业及户用市场的储能系统产品
2. 光伏逆变器业务：开发高效率、高可靠性的组串式和集中式光伏逆变器
3. 新能源汽车充电业务：开发高功率直流快充桩和智能充电网络系统
这一战略举措标志着深科技正式从储能系统集成商向新能源全产业链解决方案提供商转型，将有效提升公司在新能源领域的综合竞争力和市场影响力 。
3.2 全球化布局加速，马来西亚储能工厂建设
在全球化布局方面，深科技积极应对国际贸易环境变化，率先规划海外储能产能。公司马来西亚储能工厂预计一期10-15GWh将于2025年底投产，将成为国内首个拥有海外铁锂电池产能的厂商 。
深科技马来西亚储能工厂具有以下竞争优势：
1. 关税优势：预计将具备39%的定价优势(拜登加征25%+特朗普加征10%+国内退税4%)，对应0.13-0.14元/Wh的成本优势
2. 市场优势：能够直接服务东南亚、欧洲等市场，规避贸易壁垒
3. 成本优势：利用当地较低的人力成本和运营成本，提升产品竞争力
据测算，若以单Wh盈利5-8分测算，10GWh对应5-8亿元利润增量，将显著提升公司的盈利能力 。同时，公司储能出货占比60%以上，价格每修复1分/Wh，即对应7亿元业绩弹性，展现出较强的业绩增长潜力 。
3.3 多元技术路线布局，探索硫基液流电池等前沿技术
在技术路线布局上，深科技采取多元化战略，在重点发展锂离子电池储能技术的同时，积极关注并探索硫基液流电池等其他储能技术，拓展业务边界 。
硫基液流电池作为一种新型储能技术，具有安全性高、循环寿命长、环境友好等优势，特别适合大规模、长时储能应用。深科技通过自主研发与产学研合作相结合的方式，正在积极推进硫基液流电池技术的研发与产业化准备工作 。
此外，深科技还在以下储能技术方向进行了前瞻性布局：
1. 钠离子电池：作为锂离子电池的补充，适合大规模储能应用
2. 固态电池：关注固态电池技术发展，为未来储能技术升级做准备
3. 储能系统智能化技术：开发基于AI的智能能量管理系统，提升储能系统的运行效率和经济性
通过多元技术路线布局，深科技将能够更好地应对市场变化和技术迭代，保持在储能领域的技术领先地位和市场竞争力 。
四、客户合作与产业链整合
4.1 深化与头部企业合作，提升代工服务能力
深科技作为电子制造服务(EMS)领域的龙头企业，在储能领域已与多家行业领先企业建立了深度合作关系。公司继续为阳光电源、宁德时代等客户提供储能电池Pack及管理系统(BMS)代工服务，服务质量和交付能力得到了客户的高度认可 。
在代工业务方面，深科技已形成以下竞争优势：
1. 规模化生产能力：拥有多条自动化储能电池Pack生产线，年产能达到数十GWh
2. 高品质保障体系：建立了完善的质量管理体系，产品良率处于行业领先水平
3. 快速响应能力：能够快速响应客户需求变化，提供定制化解决方案
4. 成本控制能力：通过精益生产和供应链优化，有效控制生产成本
2025年上半年，深科技储能代工业务实现快速增长，营收同比增长超过65%，成为公司业绩增长的重要驱动力之一 。随着公司马来西亚工厂的投产，代工业务的全球交付能力将进一步提升，有望获得更多国际客户的订单。
4.2 拓展车规级芯片市场，提升高附加值产品占比
在产业链整合方面，深科技积极开拓车规级芯片的市场，提升高附加值产品的占比 。公司利用在半导体封测领域的技术积累和产能优势，开发面向新能源汽车和储能系统的高可靠性芯片产品。
深科技车规级芯片业务主要包括以下几个方向：
1. 电池管理芯片：开发高精度、高可靠性的电池管理芯片，用于储能系统和电动汽车电池管理
2. 功率半导体：开发IGBT、SiC等功率半导体产品，用于储能变流器(PCS)和电动汽车驱动系统
3. 传感器芯片：开发用于温度、电压、电流等参数测量的传感器芯片，为储能系统提供全面的监测解决方案
通过车规级芯片业务的拓展，深科技实现了从单纯的代工服务向高附加值产品研发与销售的转型，提升了公司在产业链中的地位和盈利能力 。同时，这一业务与公司的储能系统业务形成协同效应，有助于提升整体解决方案的竞争力。
4.3 构建全球化供应链体系，提升供应链韧性
面对复杂的国际环境和供应链挑战，深科技积极构建全球化供应链体系，提升供应链韧性和抗风险能力。公司通过以下措施加强供应链管理：
1. 供应商多元化：在全球范围内选择优质供应商，降低单一供应商依赖
2. 本地化采购：在海外生产基地实施本地化采购策略，降低物流成本和关税风险
3. 关键物料战略储备：对关键电子元器件和原材料进行战略储备，应对市场波动
4. 供应链数字化转型：推进供应链数字化管理，提高供应链透明度和响应速度
通过全球化供应链体系的构建，深科技有效应对了国际贸易环境变化和全球芯片短缺等挑战，保障了生产的连续性和产品交付能力 。同时，公司通过供应链优化和成本控制，提高了产品的性价比，增强了市场竞争力。
五、新型储能应用场景拓展
5.1 "光伏+储能+虚拟电厂+微网"一体化解决方案
深科技下属公司已推出"光伏+储能+虚拟电厂+微网"一体化全栈式零碳解决方案，为用户提供一站式能源转型路径 。该解决方案整合了光伏发电、储能系统、虚拟电厂和微电网技术，能够实现能源的生产、存储、分配和消费的智能化管理。
该解决方案的核心优势包括：
1. 系统集成度高：将光伏发电、储能、虚拟电厂和微电网有机整合，实现协同优化运行
2. 智能化程度高：采用先进的AI算法和智能控制技术，实现能源系统的自动化管理和优化调度
3. 应用场景广泛：适用于工业园区、商业综合体、数据中心、居民社区等多种场景
4. 经济性好：通过能源的优化管理和高效利用，降低用户的能源成本
2025年8月8日，深科技下属控股子公司成都长城开发科技股份有限公司携该解决方案重磅亮相2025广州国际太阳能光伏暨储能产业博览会，受到了行业的广泛关注 。
5.2 虚拟电厂业务拓展与应用场景创新
深科技积极拓展虚拟电厂业务，将其作为储能业务的重要增长点。虚拟电厂作为一种智慧能源管理系统，主要通过先进的信息通信和数字化技术手段，实现分布式电源、用户侧储能、电动汽车充电桩以及工商业可调负荷等可调资源的有效聚合和协同优化，促进电网削峰填谷，提高供电可靠性 。
深科技虚拟电厂业务的核心竞争力在于：
1. 技术平台优势：自主研发的虚拟电厂管理平台，具备强大的资源聚合和智能调度能力
2. 多场景适应性：能够适应工业园区、商业建筑、数据中心、充电桩等多种应用场景
3. 市场运营能力：具备参与电力市场交易和电网调度的能力，为用户创造更大价值
在应用场景创新方面，深科技正在积极探索以下方向：
1. 工业园区虚拟电厂：聚合园区内的分布式电源、储能、充电桩和可调负荷，实现园区能源的自给自足和优化管理
2. 商业建筑虚拟电厂：聚合商业建筑的储能系统、空调系统、照明系统等可调资源，参与电网调峰
3. 充电桩虚拟电厂：聚合充电桩资源，通过智能调度实现削峰填谷和电网辅助服务
4. 居民社区虚拟电厂：聚合居民家庭的分布式电源、储能和可调负荷，提高社区能源自给率和经济性
深科技虚拟电厂业务的发展目标是：到2026年，虚拟电厂管理平台接入资源超过100万千瓦，成为国内领先的虚拟电厂运营商 。
5.3 积极参与电力市场交易，提升储能系统价值
深科技正在积极探索储能系统参与电力市场交易的商业模式，通过峰谷电价差、辅助服务市场等多种方式，提升储能系统的经济性和价值创造能力 。
公司储能系统参与电力市场交易的主要方式包括：
1. 峰谷套利：在电价低谷时段充电，在电价高峰时段放电，获取电价差价收益
2. 负荷调峰：在用电高峰时段放电，缓解电网压力，获得调峰收益
3. 辅助服务：提供调频、备用等电网辅助服务，获得相应的服务收益
4. 可再生能源消纳：配合可再生能源发电，提高可再生能源的消纳率，获得政策支持和环境效益
深科技通过自主研发的智能能量管理系统，能够根据电力市场价格信号和电网调度指令，自动优化储能系统的充放电策略，实现经济效益最大化 。同时，公司正在积极探索虚拟电厂参与电力市场交易的新模式，为用户创造更大价值。
六、财务表现与业绩展望
6.1 储能业务成为业绩增长重要引擎
2025年上半年，深科技储能业务表现强劲，成为公司业绩增长的重要引擎。根据公司2025年中报，上半年公司实现营收128.6亿元，同比增长28.7%；净利润8.3亿元，同比增长35.2%，毛利率提升至18.5%(同比+2.3pct)，主要受益于高毛利的半导体封测和储能业务占比提升 。
在储能业务方面，2025年上半年公司储能业务营收同比增长65%，增速远高于公司整体业务增速，展现出良好的发展态势 。同时，公司经营性现金流净额9.6亿元，同比增长42%，现金流与净利润匹配度高，为储能业务的产能扩张和研发投入提供了充足保障 。
一季度数据同样亮眼，2025年一季度公司营业收入为33.6亿元，同比上升7.6%；归母净利润为1.79亿元，同比上升46.9%；扣非归母净利润为1.24亿元，同比上升18.7%；经营现金流净额为6.69亿元，同比增长47.8%，显示出公司储能业务的良好发展势头 。
6.2 马来西亚工厂投产将带来显著业绩增量
深科技马来西亚储能工厂预计一期10-15GWh将于2025年底投产，将成为国内首个拥有海外铁锂电池产能的厂商 。这一海外产能布局将为公司带来显著的业绩增量。
据分析，马来西亚工厂将具备39%的定价优势(拜登加征25%+特朗普加征10%+国内退税4%)，对应0.13-0.14元/Wh，盈利能力将显著好于国内 。若以单Wh盈利5-8分测算，10GWh对应5-8亿元利润增量，将大幅提升公司的盈利能力 。
同时，价格方面，去内卷化预期下锂电率先改善的将是国内大储电池价格，23Q1国内大储电池低于成本价已见底，而出口电池未来也将受到政策影响，国内大储电池已经率先见底，且从24年招标情况来看全球储能需求将继续保持高增速，因此在反内卷趋势中具备率先反转的优势