困境反转，空间打开！
北摩高科2025年报解码：军品高增长筑牢基本盘，民机新赛道打开成长天花板！
2026年3月，国内航空制动领域龙头北摩高科（002985.SZ）交出了一份堪称“爆发式”的年度成绩单。2025年公司实现营业总收入同比增长70.66%，扣非净利润更是以1138.28%的同比增速惊艳市场。在48.06%的高毛利率、22.76%的净利率以及28.32%的低负债率背后，是公司军品订单的强劲复苏、降本增效的扎实落地，更是其从“零部件供应商”向“系统方案解决商”转型的战略成果显现。
作为国内军民两用航空制动领域的核心玩家，北摩高科的业务版图已覆盖歼击机、轰炸机、运输机等几乎所有重点军工装备领域，同时在民用航空、轨道交通等新赛道加速布局。这份年报不仅是对过去一年业绩的总结，更勾勒出公司“军品筑牢基本盘、民机打造第二增长极”的清晰成长路径。
一，军品主阵地：从零部件到系统方案商的跃迁
2025年，北摩高科在军品领域的突破呈现出“全链条开花”的态势，尤其是在起落架系统、刹车控制、刹车盘三大核心板块，实现了从关键零部件交付到整系统解决方案输出的跨越。
在起落架系统领域，公司的产品化进程进入“快车道”：某型起落架完成状态鉴定并实现批量交付，标志着公司正式具备完整起落架系统的批产能力；另有2型号进入试飞阶段即将小批生产、6型号完成地面试验待试飞、3型号进入方案设计待试制，多型号梯队化推进的格局，为未来3-5年的军品收入增长奠定了坚实基础。从零部件供应商到系统供应商的转变，不仅让公司的产品附加值大幅提升，更强化了与下游军工客户的绑定关系。
刹车控制系统及机轮板块同样成果显著：五型机轮及保障装备完成状态鉴定并批量交付，某型机轮小批交付，温度压力监控及冷却装置完成设计鉴定。这些产品的落地，意味着公司在机轮刹车系统的全流程配套能力进一步完善，从单一的刹车盘供应，延伸至机轮、控制装置、保障装备的系统级解决方案。
最具技术前瞻性的刹车盘领域，北摩高科的布局已跳出航空范畴，向更广阔的高端装备市场延伸。碳碳/碳陶刹车盘自动化生产线进入批产应用阶段，预置体生产线完成小批量试制，标志着公司在新一代制动材料的产业化应用上走在行业前列。尤为值得关注的是，公司将碳碳复合材料拓展至某型发动机高速重载离合装置，打破了碳盘仅用于航空制动的传统认知，为未来在航天、舰船、高端工业装备等领域的应用埋下伏笔。
二，民机新赛道：资质突破+C919配套，第二增长极蓄势待发
如果说军品是北摩高科的“压舱石”，那么民用航空业务就是公司打开成长天花板的“新引擎”。2025年，公司在民机领域的布局迎来关键突破，子公司赛尼航空取得的一系列资质认证，为其进入国内民机配套体系扫清了障碍。
赛尼航空2025年先后通过AS9100D航空航天质量体系认证，以及无损检测、热处理等五大项NADCAP特种工艺认证，这意味着公司已具备为国内大型航空公司、MRO（维修、修理和大修）企业提供起落架维修特种工艺外协加工的资质。目前国内民航起落架维修市场长期被外资企业占据，北摩高科凭借在军品领域积累的技术优势，有望逐步实现进口替代。
更为重要的是，公司明确提出将加快推进国产大飞机起落架着陆系统的研发。随着C919、C909等国产民机进入产业化、规模化发展阶段，大飞机配套装备的全面国产化已成为国家战略。北摩高科在军品起落架系统领域积累的技术经验，将成为其参与大飞机配套的核心竞争力。一旦成功进入C919等机型的供应链，公司民机业务将迎来量级式增长。
三，技术底盘：研发投入筑牢长期竞争力
支撑北摩高科业绩爆发和战略转型的，是持续高强度的研发投入和深厚的技术储备。年报披露的在研项目显示，公司在多个前沿领域的布局正在稳步推进：RD104某型飞机主机轮完成初步摸底试验，RD105刹车系统控制单元、RD97刹车控制组件完成惯性台测试，这些项目的落地将进一步丰富公司的产品矩阵。
在材料研发方面，碳碳、碳陶制动盘的持续升级，不仅将提升公司在航空制动领域的技术壁垒，更有望拓展至高铁、新能源汽车、高端装备等领域。而自动化生产线的应用，既提升了产品质量稳定性，也为未来大规模量产降低了成本。
四，望：双轮驱动下的成长新周期
从年报数据和业务布局来看，北摩高科已进入“军品高增长+民机破局”的双轮驱动成长周期。军品领域，多型号起落架、刹车系统的批量交付和在研项目的梯队推进，将确保未来2-3年业绩的高速增长；民机领域，资质认证的突破和大飞机配套的布局，有望在3-5年内成为公司新的收入增长极。
更为关键的是，公司已实现从“零部件供应商”向“系统方案解决商”的转型，这一转变不仅提升了产品附加值和盈利能力，更让公司在产业链中的话语权显著增强。在国产替代加速、军工信息化升级、民机产业化发展的多重红利下，北摩高科凭借在航空制动领域的技术积累和全链条布局，有望成长为覆盖军民两用的航空航天高端装备系统解决方案提供商。
对于投资者而言，北摩高科2025年的业绩爆发或许只是一个开始。随着民机业务的逐步落地和新技术的产业化应用，这家航空制动龙头的成长空间才刚刚打开。
