百济盈利，再鼎环比翻倍，信达收入52亿，股价却齐跌？创新七君进入重估时刻

对于以“创新七君”为代表的中国头部Biotech来说，已在2024年年报披露时普遍站上盈亏平衡线，2025年则不再是验证能否盈利的一年，而是走进拐点的新周期。接下来的考题变为：商业化能否持续放量、利润能否稳定沉淀、管线能否按“近岸-中程-远期”接力并加速走向全球。

8月第一周，E药经理人曾根据市值框定出代表中国创新力量的“创新七君”—— 百济、信达、康方、君实、再鼎、荣昌、和黄，其中的多家企业先后披露2025年上半年业绩，行业在此刻完成一次换挡：从做得出新药，转向卖得动、赚得到、还能无缝接上。

从产业面看，核心命题已不再是能否创新，而是头部Biotech如何把商业化底盘与管线接力做成可兑现的商业价值，产品商业化更稳、现金流更实，下一棒节点更密、更近、更可复制。

资本市场的反馈则显得更为谨慎。财报发布后的8月8日港股，百济神州下跌6.14%、和黄医药下跌15.99%、再鼎医药下跌10.47