买了一些$安全货仓(00237)$ ，账上现金+股票资产在扣除所有负债后，比市值还高了10%，同时账面24亿的投资物业白送，这笔物业资产的公允价值已经从2019年的高点下调40%，去年租金收益率达到4%以上。近些年投资物业的价格变动是账面亏损的主要原因，但实际上公司的现金、股票、物业三个资产的现金流都相当不错，利息、股息和物业租金成为业绩的核心，所以即便有账面亏损公司仍然能保持分红，股东回报参考的是经营活动现金流+投资活动现金流净额而非净利润，近15年公司分红了18亿港币，以现金流为基准的话分红率100%，且过往有出售资产派发大额分红的历史。治理上不仅核心资产管理的好，成本控制的也不错，大股东家族持股比例高，上市以后不搞融资增发，近期还有少量增持，整体上看公司经营的可持续性高，资产质量好，管理风险低，价格上严重破净。