$以岭药业(SZ002603)$
按照股友的消息，最新的莲花清瘟是24年底生产，这意味着去库存的过程基本完成。 按照10个点左右的自然增长率，19年以来收入增长60个点左右，25年收入达到90至100亿是合理的。今年利润应该在14到15个亿之间，超出预期的13.5亿。未来几年随着新品爆发和药材降价，收入和利润增长情况应该更为可观。目前估值18倍，即使明年给25倍，叠加利润增长，也至少有50个点以上空间。而下行空间呢，最大风险是集采，即使给20个点的平均降价，也可被原材料价格降低而抵消，况且有更大量的增长。所以利润下滑的可能性是几乎没有的。即使估值压缩至15倍左右，下行空间也控制在15个点左右。收益风险比超过3比1，值得全力一搏！此外，这种估值未算入创新药管线和牛市预期，上行空间实际可能更大。