新强联：风电与高端轴承的隐形冠军，下一轮戴维斯双击的潜力股？

A股市场里，常常有人盯着光伏、储能的热门龙头，却忽视了那些真正躺在产业链核心环节的“隐形冠军”。$新强联(SZ300850)$ 新强联就是这样一家企业：名字不起眼，但却站在风电大潮和高端装备国产替代的十字路口。

一、公司定位：风电主轴承国产化代表

新强联主营大型回转支承及风电主轴、偏航、变桨轴承等，是国内为数不多能规模化供应大兆瓦风电主轴承的企业之一。主轴承被称为风机的“心脏”，寿命和稳定性决定了整机运行效率。

需要说明的是，市场上流传“全球市占率超过30%”的说法并不准确。券商研报披露，2022年公司在风电主轴轴承的市占率不足4%【1】。此后随着国产替代加速，公司份额可能进一步提升，但年报并未披露确切数字。换句话说，新强联的优势在于技术突破和替代潜力，而非当下的绝对垄断。

二、行业趋势：大兆瓦化带来单机价值量提升

根据国家能源局数据，2024年我国新增风电装机约79.82GW，同比增长约6%，累计并网容量已达521GW【2】。全球层面，2024年新增风电装机约117GW（GWEC 数据）【3】。

风电行业正在加速进入“大兆瓦时代”：单机容量从5MW提升至10MW甚至更高。大兆瓦化直接抬升了主轴承的单机价值量，同时对产品可靠性和制造能力提出更高要求。能够批量供货大尺寸、高精度轴承的企业，将在新一轮行业洗牌中胜出。

新强联的技术壁垒恰好建立在这里。公司已经具备大兆瓦风机主轴承的批量供货能力，并服务于明阳智能、哈电风能等头部整机厂【2】。

三、财务表现：2024承压，2025拐点出现

2024年公司实现营收29.46亿元，同比增长1.87%；归母净利润0.65亿元，同比下降77.88%【2】。原因是原材料价格、下游压价及行业竞争导致毛利率下行。

不过，2025年上半年业绩出现明显改善：营收约22.1亿元、归母净利润约4亿元，实现由亏转盈【4】。这说明行业竞争趋稳、大兆瓦高端产品放量，公司盈利能力正在回暖。

现金流方面，2024年经营活动现金流净额约4.44亿元，但2023年曾为负（-0.79亿元），并非“连续三年为正”【2】。截至2024年末，公司账上货币资金约5.36亿元【2】，财务状况健康，但并没有传说的“30亿+”现金储备。

四、估值与对标

截至近期，公司总市值约150亿元，PE（TTM）在27–31倍区间浮动【5】。考虑到2025H1已经录得4亿元净利，若下半年维持类似水平，全年业绩有望较大幅度增长。

与光伏、储能板块动辄50倍PE相比，新强联的估值并不算离谱。它的对标更接近于舍弗勒（Schaeffler）等国际轴承巨头，但新强联的“纯风电属性”反而让它在新能源赛道上具备更强的成长弹性。

五、风险点

投资必须看到风险： 1. 行业周期性：风电招标价格波动可能再次压缩产业链利润。 2. 技术风险：大兆瓦主轴承对寿命和可靠性要求极高，一旦出问题赔偿金额巨大。 3. 海外拓展：公司国际化仍处起步阶段，海外市场开拓能力需要验证。

六、投资逻辑总结

一句话概括：“风电装机持续增长 + 国产替代提速 + 大兆瓦红利释放 = 新强联的长期成长逻辑。”

对于中长期投资者而言，新强联有望享受“戴维斯双击”：业绩增长带来EPS提升，市场信心恢复推动估值中枢上行。

在新能源产业链里，新强联不是最热的名字，但它是实实在在掌握产业链核心环节的玩家。风电大潮之下，主轴承龙头的机会，值得耐心守候。

⸻

✅ 数据来源： 【1】公开研报，新强联主轴轴承市占率不足4%（2022年口径）。 【2】新强联2024年年报，披露营收、净利、现金流、货币资金、风电装机数据。 【3】GWEC《2024年全球风电报告》，全球新增117GW。 【4】公司公告/媒体报道，2025H1营收22.1亿、净利4亿。 【5】行情平台（同花顺/东方财富），市值约150亿，PE（TTM）27–31倍。