顺灏股份--五倍之后空间还有多大

继续上一篇文章，重新把顺灏股份的逻辑梳理了一遍，可能我之前还是低估了他。前面最早的一篇关于商业航天的文章就是从顺灏股份开始的，当时看的还是不够仔细。

顺灏股份的投资逻辑核心就是参股的一家叫做北京轨道晨光的做算力卫星的公司，所以首先看这公司什么背景

从顺灏股份2026年1月14号增资公告可以明确看到持股比例

这家公司目前除了联想中小企业投资基金的风投的4.3%的持股比例外，其余的股东就是自然人张哲宇和北京星辰未来空间技术研究院。

北京星辰未来空间技术研究院又是什么背景？

2024年4月29日，在"2024空天信息产业创新发展大会"（中关村论坛年会"人工智能主题日"系列论坛）上正式提出成立

2024年10月正式在"海淀区建设商业航天创新高地行动计划（2024-2028年）"背景下成立，旨在实现"双百双千"目标（建成100万平方米产业空间，培育100家专精特新企业，在轨运行卫星数量超1000颗，商业航天产业规模超1000亿）

由北京环宇空间技术发展基金会、北京中关村发展集团、北京中关村科学城创新发展有限公司和中科星图股份有限公司等多家单位联合发起，院长和法定代表人张善从，副院长张哲宇，请记住这个张善从和张哲宇，后面还会提到。

还有一点比较关键，就是这个空间技术研究院的企业性质是民办非企业单位。

不能融资，不能IPO ，不能分红，加上目前轨道晨光基本也没有营收，无论什么途径短期内都不能IPO，所以这也就回答了为什么需要顺灏股份这个上市公司平台的原因。

现在整个商业航天尤其是太空数据中心建设都处于争夺关键位置的激烈竞争时期，技术落地需要源源不断的资金投入，所以上市公司平台融资就成了最佳途径。

轨道辰光有什？

轨道晨光有什其实就看北京星辰空间技术研究院有什么，张善从有什么，尤其是张善从，百度百科介绍一页都快写不下的人物，总的来说就是在航天领域基本上也没几个人比他厉害了。尤其重要的是在商业领域他是国科环宇的董事长，另外一家即将上市的国资背景的航天领域的独角兽。

1月22号顺灏股份回复：公司参股公司北京轨道辰光科技有限公司第一代试验星“辰光一号”已完成研制，目前尚未发射。太空项目的发射受到天气、环境、火箭产品、发射场管理单位意见以及监管与安全审查等多种因素的影响，实际发射时间具有不确定性

上市公回复也证明了技术从实验室到产业落地阶段已经初步完成，就差后面产业化了，也就是需要钱，需要融资的过程。

一定会是顺灏股份吗？

从目前公开信息来看，顺灏股份是绑定最深的。前面提到的两个人，张善从和张哲宇，这两个人就是顺灏股份的关键。

张哲宇先生:男,1992年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,曾任职于北京字节跳动科技有限公司和人民网股份有限公司。2024年10月至今,担任北京星辰未来空间技术研究院副院长;2024年12月至今,担任北京轨道辰光科技有限公司CEO，2025年8月担任顺灏股份联席总裁。

张善从，2022年9月至今,任北京国科环宇科技股份有限公司董事长、法定代表人;2024年10月至今,担任北京星辰未来空间技术研究院院长，2025年9月担任顺灏股份非独立董事。

这两个人的履历在星辰未来研究院和顺灏股份的履历尤其是在时间上过于巧合，如果再联想下同姓这件事，这么多巧合在一起就肯定是私下有什么密切关系。

加之最近顺灏股份对轨道晨光的增资，可以推断，未来还会有进一步的增资行为，未来顺灏股份一定会成为轨道晨光算力星座产业化的上市公司平台，随着未来产业化的推荐轨道晨光也会慢慢逐步并表进上市公司。

梳理完这些之后发现，这简直又是一个上海垣信和上海瀚讯的故事，只是从通讯星座到了算力星座，从上海到了北京。

短期有马斯克的太空算力的热度加持，长期有轨道晨光的算力星座的宏大叙事，先看前高再看翻倍。