$北方国际(SZ000065)$ 北方国际未完工订单兑现净利润增18倍 核心数据分析依据
一、核心基础数据锚点
1.过往净利润基准：2024年公司归母净利润10.5亿元，为业绩增长测算提供明确基数。
2.未完工订单规模：当前在手未完工订单137-143亿美元（约合人民币993-1040亿元），是2024年190.8亿元营收的5.2-5.5倍，订单储备厚度足够支撑业绩爆发。
二、订单盈利潜力测算（核心逻辑）
1. 业务结构升级：高毛利项目占比飙升
- 过往盈利短板：2024年整体毛利率仅12.82%，核心依赖低毛利的传统工程承包与蒙煤贸易，高毛利电力运营板块毛利占比仅11%。
- 未来盈利核心：在手订单中60%集中于东欧、中东，聚焦能源炼化、新能源、矿产加工等高附加值领域，叠加孟加拉燃煤电站（年增43亿元收入）、克罗地亚风电等运营项目落地，电力运营板块毛利率已升至70% ，大幅拉高整体盈利水平。
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