$蜂助手(SZ301382)$
鸿蒙5.0系统设备数突破1400万！
蜂助手是华为云最大的算力服务商，深度参与了华为云的云服务落地，服务场景涵盖云手机、云视频、B端云办公等多个领域。蜂助手还与华为共同合作开发了端云协同技术。根据券商报告，蜂助手有望受益于华为终端放量及鸿蒙app大量适配开发，随着鸿蒙生态设备数量的增加，蜂助手在物联网流量运营、云终端业务等方面有较大的发展空间，可能会获得更多的业务机会和收益。
蜂助手：当下与未来的投资价值剖析
在当下的科技浪潮中，蜂助手犹如一颗冉冉升起的新星，在资本市场上备受瞩目。
一、当下实力初显
从财务数据来看，蜂助手在2025年上半年取得了亮眼的成绩。实现营业收入9.83亿元，同比增长33.83% ，归母净利润7611.06万元，同比增长5.69% 。在业务布局上，蜂助手构建了稳固的三大业务增长曲线。以“数字商品的综合运营”为根基，不断迭代蜂助手云平台系统，引入AI大模型，提升运营效率，降低成本，增强安全防护。在物联网流量运营及解决方案方向，推出多网融合的4G/5G模组与方案板、5G盒子等硬件产品，丰富产品线，随着运营商轻量级5G网络建设推进，市场空间广阔。云终端技术研发及云算力运营板块更是其未来发展的关键增长点，持续加大研发投入，完善全栈云终端产品技术，且已与知名云厂商合作推出云手机产品，获得用户认可。
在技术创新方面，蜂助手自主研发的“端云协同的云手机资源管理平台适配研发及产业化项目”入选2025年广州市首版次软件产品研发项目，彰显其在云终端技术领域的深厚实力。其还积累了云终端算力调度及5G核心应用技术，如“云OS、端云协同引擎、算力资源智慧调度引擎”等。并且，蜂助手作为华为云最大的算力服务商，深度参与华为云服务落地，服务场景覆盖云手机、云视频、B端云办公等，还参与“鸿蒙税”分成，随着华为移动设备活跃量近3亿，鸿蒙生态设备突破10亿，商业机遇巨大。
二、未来潜力无限
云手机业务是蜂助手未来估值提升的重要驱动力。从短期保守估值来看，有机构预测蜂助手2025年净利润为5.5亿元，给予15 - 20倍市盈率（PE），目标市值在82.5亿 - 110亿元之间。若云手机业务放量带动营收突破25亿元，乐观估值下其估值可达到150亿元。
从长期的远期潜力估值分析，若云手机用户达到1亿终端，蜂助手按30%分成比例，可获得200亿元收入增量。若按10倍市销率（PS）计算，仅云手机业务的估值就可达600亿元，叠加其他业务，总体市值可能达到700亿 - 800亿元。假设华为云手机用户达到1000万，蜂助手作为服务合作伙伴按10%分成比例计算，年收入可达21.18亿元，净利润为4.4478亿元，按照50倍市盈率计算，市值可达222.39亿元。若华为在国内实现年3000万部云手机销售，蜂助手有望获得不少于15亿元利润，对应市值可达225亿元 。
除云手机业务外，蜂助手在物联网领域的持续创新也将为其未来估值提升提供支撑。其物联网硬件产品随着技术升级和5G网络完善，应用会更加广泛，市场份额有望进一步扩大。在数字商品运营板块，随着平台智能化升级，有望拓展更多合作渠道和业务场景，实现营收持续增长。
蜂助手当下已凭借自身的业务实力和技术创新在市场中站稳脚跟，未来在云手机等业务的推动下，有着巨大的估值提升空间，有望成为资本市场中闪耀的明星，值得投资者密切关注与期待。