宝立食品

食品类：调味品行业，主营中西，火锅，茶饮，烘培，咖啡，和食品工业等

客户有：麦当劳，百胜，大希地，星巴克，喜茶，奈雪等知名品牌，都是知名品牌证明公司产品还是不错的。

宝立食品上市时间不长，20年营业收入9亿，到24年年报26亿，毛利率中枢在34%，扣非净利润10%左右，营业收入5年增长也不错

营业收入目前进入到没有那么快速增长阶段了

公司ROE均值在17%左右，目前24年2.15亿利润，24年公司所有者权益15.5亿，商誉和无形资产1.15亿，14亿资产，现金6亿，存货和应收5亿左右，加上厂房和在建6亿，资产比较健康合理的，6亿产能还是不错的。

目前公司产品主要在华东，其它地区占比比较低，食品调味品行业，要是渠道推广打开增长就会有突破，加上目前消费行业有一定反转形态

普通股东数25年Q1数据也是有回落的

公司上市融资4亿现在也派发了4亿，在回报股东上也还是中规中矩的。

再看看上市以来资产溢价走势，最低3.03溢价，均值在4倍多溢价，目前14亿资产2.15亿利润实际15%的溢价，支撑3倍溢价水平，42亿溢价支撑，公司长期净利润率10%，今年1季度也有增长，线性去推算今年28到30亿营收对应2.8亿利润支撑。

估值最低15倍，综合22倍

食品调味品行业，行业前景够大，有这么多知名品牌做背书公司产品还是不错的，可以复制，有增长但是目前看不到太高的增长了。

公司董事长目前1年出现了多次增持，实际行动表明对公司信心。

十大股东占比高达76%

综合来看估值角度，可以复制，轻资产运营，最低20倍估值。未来预期利润3亿对应现在利润，44亿到60亿区间，流动溢价好30倍最多90亿。

资产溢价15到16最多支撑3倍也就是42亿资产溢价底部区域

买下这家公司，3亿利润预期最少10年30亿，公司家底15亿，45亿，有增长的公司这个价格也不会卖，在资产收购家底，有成长公司不合适这个数据，收购角度更多符合价值股

目前公司市值52亿，PB3.7倍，市盈率22倍。目前市场有流动性，综合来看50亿附近是可以去考虑一个位置，加仓45亿，极端42亿，50亿附近击球。