上港集团估值分析

上港集团内在价值合理估值：1860 亿，上港作为全球领先的港口运营商，依托 “港口主业 + 多元投资” 双轮驱动模式，实现业绩稳健增长。2015-2024 年，公司净利润从 65.62 亿元增长至 149.54 亿元，年化增长率达 8.5%，高于营收增速。基于四大业务板块（港口、物流、银行、地产）历史业绩数据，采用差异化估值方法评估，核心结论如下：

1. 港口主业价值坚实：十年平均净利润 48.00 亿元，以 25 倍 PE 的债券估值法计算，价值 1200 亿元，为公司价值基石。

2. 物流业务具备成长力：十年平均净利润 18.24 亿元（含投资），按 20 倍 PE 的席勒估值法，价值 365 亿元，虽受航运周期影响，但成长属性显著。

3. 银行投资收益稳定：剔除与物流业务重叠收益后，按 2024 年末纯银行股权市值估值 295 亿元，是稳定利润来源。（注：截止25.9.9日，银行有较大涨幅，没有实时修正。）

4. 地产板块暂不估值：因项目非持续性及未来贡献不确定性，不纳入估值体系。

综合估值：上港集团整体企业内在价值为 1860 亿元，对应每股价值 8.03 元，较当前股价（5.55 元）有 44.7% 上涨空间，维持 “买入” 评级。

我是大瞎猫 寻找死耗子

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$上港集团(SH600018)$