$睿智医药(SZ300149)$ 2025年基本把“扭亏这道坎”迈过去了，归母净利预告1200万–1800万转正；扣非虽小幅亏（负250万到负375万——“250”是在骂人吗？），但已是贴着零在跑(按之前披露的利润率倒退，约莫一个中等“整包”单的体量吧)，主业底盘呈现修复迹象。“经营性盈利”如果能在2026年Q1得到实质性的确认，那么市场叙事逻辑会得到改观，估值框架和逻辑也会得到修正，那么想象空间的打开，便是水到渠成的事。
这也是个人持审慎乐观的主要原因：过往市场关注的主线是“减值、巨亏、动荡、修复”，而现在开始切换到“订单恢复+成本优化+利润释放+预期重构”。2025年看起来像是“拐点年”：利润转正、费用收敛、战略清晰且聚焦、治理架构逐渐完善以及历史一次性冲击消退——刚从漫长的ICU中走出来的睿智医药，总算有了些眉目清秀的轮廓。
“当客户谈及复杂创新药研发时，睿智医药能成为他们的首选；当投资者审视CRO行业时，能认同我们是一家以技术为驱动的公司；当杰出人才寻觅发展平台时，能将我们视作实现全球梦想的理想舞台，这才是睿智医药真正的价值所在”——这段话是睿智医药董事长胡瑞连在接受媒体采访时，被问及【他心目中睿智医药的样子】时的回答，现在看来，这个样子越发清晰了。