长信科技 | 折叠屏 + 智能车载 的“双核成长”- 冷门低估股票探究NO.6
回顾：两个月前开始的冷门低估探究的前5个公司平均涨幅在50%+，热度也大幅提升。
目前市场头部1/5的股票已经明显贵了，而剩下大部分股票因种种原因不适合投资，3800点的市场是否还有未被挖掘的冷门低估、有较大成长空间的票，且我们还有个条件，要求近期有放量启动迹象。
长信科技是一家把超薄玻璃（UTG/UFG）+ 高端车载显示（HUD/电致变色/3D曲面盖板）做成系统能力的公司。若UTG量产与车载订单放量并顺利转化为持续毛利，未来 1–3 年有明确的“盈利加速”机会。
长信用“光学+薄膜+模组”把折叠屏与智能座舱的未来做成自己的护城河，当产线与订单真正匹配时，利润可能会比预想的来得更快。
一、关键数据速览
2024 营业收入：110.58 亿元（+24.4%），归母净利润：3.57 亿元（+47.7%），扣非净利润 3.23 亿元（+162.95%）
2025 年一季度：营业收入约 27.93 亿元，归母净利润 0.797 亿元（同比 +61%）。
公司拟在越南设立全资子公司并建设生产基地，投资不超 2700 万美元（产能与出海成本优化战略）。
市场表现与资金面：本周有主力/游资买入明显增强（主力净流入、换手活跃），股价放量拉升到7元，周四换手率到9%大资金流入明显，总市值约 163 亿元左右。
二、投资三大要点
技术+产线的“从基材到模组”垂直一体化
公司覆盖减薄（面板薄化）、ITO 导电玻璃、UTG/UFG 玻璃成型、镀膜、贴合到模组封装，能为头部终端（手机、可穿戴、VR）和整车厂提供一站式供货，这种纵向整合能带来更高的议价能力与更强的交付门槛（行业护城河）。（公司年报与业务描述）
UTG/UFG 已进入量产与高端客户绑定
折叠屏成为高端手机的差异化点，UTG 是核心耗材之一。公司子公司在 UTG/UFG 的制程（30–100μm，兼顾弯折与冲击性能）上具备量产能力并已获得国内外大厂定点——这意味着随折叠机型扩容，公司有“直接放量”的供给端机会。（年报中对 UTG/UFG 与客户的披露）
汽车显示“价值量”上升 + 专利/技术延展
车载显示从中控走向多屏、HUD、裸眼 3D 和电致变色后视镜等高附加值方向。长信在 3D 曲面盖板、HUD 曲面反射镜、电致变色盖板等方面已有技术与小规模量产，且已进入部分高端车型供应链（公司自述与披露）。一旦车厂对差异化内饰（大屏、HUD）持续投入，公司有望被动增加单车营收贡献。
三、深度评估：未来盈利能否“加速”？
要判断盈利能否显著上行，关注三件事：放量（Volume）× 毛利率（Margin）× 费用/投产摊销（Timing）。
若 UTG/UFG 在 2025–26 年能随折叠手机和可穿戴市场分别取得 10–20% 的出货份额（公司已为多款折叠机型供货），对应其消费电子模组产能释放，消费端营业收入有望维持 两位数增长。
毛利改善假设：
目前高端模组与特种镀膜业务毛利高于传统减薄业务；随着车载 HUD、EC（电致变色）等高附加值产品批量化，整体毛利率可望逐步提升。若高附加值业务占比从当前低个位数提升至 10–20%，公司整体毛利率每年可望改善 数个百分点，对净利率有明显杠杆效果。
时间与风险成本：
出海产能（越南）与新产品（HUD 等）产线投产期会带来一次性费用与初期良率问题，短期可能压制经营现金流（2024 年经营性现金流小幅为负）。
综上，对未来盈利的中性偏乐观估计：若上游原材料与竞争格局稳定，且越南产能 2025 年顺利爬坡，2025–2026 年公司归母净利润有望保持 30%+（可区间化 20–50%）的扩张弹性，但这高度依赖良率与订单的实际转化节奏。
四、竞争壁垒与行业风险
专业化的镀膜、减薄与玻璃成型工艺（多年积累）与多项专利（公司年报披露专利量大）。
与头部客户（面板厂、终端厂、车企）形成的供应链绑定，进入门槛高。
产品组合能覆盖手机、可穿戴、VR、汽车多端，分散单一端的周期性风险。
投资逻辑
看多逻辑：UTG/UFG 放量 + 车载高附加值件放量 → 营收规模扩大且毛利率上行 → 利润弹性优于收入（公司已在 24年报、25Q1表现出扣非放大的先兆）。
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短期交易逻辑：关注“订单公告 / 客户认证 / 越南投产通告 / 季度毛利率”四条确认信号；若三项其中两项为正，可视为“放量确认”的早期信号。