下周重磅：国产GPU第一股摩尔线程9月26日科创板上会

稀缺＋故事＝短炒热度：摩尔线程9月26日科创板上会，最快10月上市！成立仅5年，估值已达255亿。三年亏损超50亿，但营收拐点初现。作为“中国英伟达”，短期会点燃“国产GPU＋科创板”概念热度，供应链公司（如PCB、算力中心）也将受益。但生态差距大、盈利模式待验证，中长期更考验产品与订单落地，能否成真，要看技术与生态跑不跑出来。

速度之快：从申请受理到上会，不到3个月，刷新市场认知。
体量之大：最新估值约 255亿元，上一轮融资时甚至比做人形机器人的宇树科技还高。

Lowlight：摩尔线程过去三年累计亏损超50亿元，仍处于高研发投入阶段。
Highlight：2025年上半年营收已突破7亿元，亏损收窄，显示出“规模化过渡”的迹象。

投资逻辑

国产替代大势
GPU是AI算力与高性能计算的核心，中美科技博弈背景下，“自主可控”是必答题。摩尔线程登陆科创板，将成为国产GPU第一股，极具稀缺性，预计短期市场热度爆棚。

科创板情绪催化
稀缺题材 + 高成长想象力，往往能带动相关概念股估值抬升，特别是与摩尔线程有合作或供货关系的A股公司。

AI 应用驱动
AIGC、大模型、自动驾驶、数字孪生、元宇宙……这些赛道都离不开GPU算力。摩尔线程IPO不仅是单一公司的事件，更是AI算力产业链的集体炒作窗口。

潜在受益标的

和而泰（002402）市场披露其参股摩尔线程，且有模块/代工合作传闻，被视为“摩尔概念第一股”。

威星智能（002849）曾参与摩尔线程贵安智算中心项目，属于算力落地与系统集成类合作方。

胜宏科技（300476）PCB龙头，多次被研报点名为摩尔线程显卡模组PCB供应商，受益于高端算力板卡需求。

东华软件（002065）/光环新网 在算力生态、数据中心适配上与摩尔线程有合作，算是生态链受益方。

国产GPU上下游链条（延伸关注）
• 上游：EDA软件、半导体设备、封装测试（中科曙光、通富微电等）
• 下游：算力服务商、AI应用厂商（浪潮信息、寒武纪等，也会被资金“联动炒作”）

技术壁垒：与英伟达在生态和软件框架上仍有代差。

供应链依赖：高端制程、HBM、封装仍受制约。

财务压力：亏损体量大，未来可能继续融资稀释。

概念泡沫：上市初期资金追捧后，容易出现“高开低走”。