谷歌供应商及潜在供应商综合业绩分析报告
先说结论 短期看#博杰股份# 报告概述
本报告从谷歌供应商及潜在供应商的角度，对新雷能、思泉新材、奕东电子、博杰股份四家公司的最新量价情况、市场情绪、未来业绩合作增长空间进行综合分析。这些公司均受益于谷歌在AI领域的扩张布局，特别是TPU芯片和服务器需求增长。谷歌作为全球AI基础设施的核心玩家，其供应链合作已成为这些公司业绩增长的关键驱动因素。报告基于公开市场数据和行业动态，旨在提供逻辑清晰、数据可靠的投资参考。
新雷能作为谷歌TPU电源供应链的直接参与者，主要提供二次和三次电源产品，已通过谷歌认证并获得超过5亿美元意向订单，预计2025-2026年集中交付，订单价值约36亿元人民币。这标志着公司在高端电源管理领域的竞争力显著提升。
最新量价情况：截至2026年2月3日，股价约28.76元，下跌2.77%，振幅6.99%。成交量21.02万手，成交额6.02亿元，换手率4.67%。短期价格回落，但量能放大，显示市场关注度较高。
市场情绪：X平台等市场讨论正面，投资者看好谷歌订单带来的业绩提振。尽管2025年预亏，但减亏幅度达60-70%，情绪整体回暖。多家机构认为，这是公司转型AI电源的关键机遇，避免了对传统业务的过度依赖。
未来业绩合作增长空间：与ADI合作开发的电源模块已进入量产，单瓦价格低于竞争对手20%。预计2025-2026年交付将驱动营收大幅增长，2026年AI电源业务或贡献主要增量。公司强调与谷歌的直接合作而非间接分包，未来若TPU产能扩张，将进一步放大业绩弹性。整体而言，谷歌合作将成为公司从中短期到长期增长的核心引擎，预计2026年扭亏为盈，营收增长率超30%。
思泉新材的0.25mm超薄VC均热板和石墨散热膜已通过谷歌认证，并适配TPU高密度封装需求。公司已成为谷歌稳定供货商，订单贡献净利润超30%，终端应用覆盖谷歌AI硬件。
最新量价情况：截至2026年2月3日，股价约166.07元，下跌2.02%，振幅4.80%。成交量2.93万手，成交额4.85亿元，换手率6.18%。量价配合一般，短期承压，但整体波动较小。
市场情绪：X平台情绪稳定且积极，投资者关注谷歌供货认证对AI散热需求的拉动。公司产能利用率高（石墨散热膜达94.85%），并扩展到三星、vivo等品牌，市场预期乐观但未过度热烈。
未来业绩合作增长空间：2025年前三季度营收2.85亿元，同比增长36.79%，全年预计强劲增长。谷歌合作推进至稳定供货阶段，AI服务器散热需求驱动下，2026年收入潜力进一步释放。公司计划优化客户结构和新产品开发，预计谷歌订单将贡献10-15%营收增量，整体净利润增长率超30%。随着AI风口持续，热管理材料将成为公司长期稳定增长的基础。
奕东电子目前通过下游客户间接应用于谷歌AI服务器和数据中心，如供应英伟达、Meta、AMD等。公司柔性线路板FPC和连接器零组件正接受谷歌资质审核（TPU V7芯片液冷相关），处于产品测试和订单洽谈阶段，一旦通过将直接进入供应链。
最新量价情况：截至2026年2月3日，股价约63.35元，上涨3.01%。成交量中等，量价温和上涨，显示市场信心渐增。
市场情绪：X平台情绪乐观，焦点在谷歌潜在直接供货审核。公司一体化优势（如20年光模块CAGE经验和液冷板布局）被看好，市场预期较高，但当前仍以间接方式为主，非核心直接供应商。
未来业绩合作增长空间：2025年前三季度营收16.6亿元，同比增长35%，净利润增长68.4%。预计直接进入谷歌供应链后，AI服务器液冷业务将贡献显著增量。公司通过并购冠鼎加强液冷散热模组能力，2026年业绩有望稳定增长20%以上。若审核通过，谷歌合作将打开新增长极，ROE高于行业平均，整体潜力强劲。
博杰股份是谷歌的长期合作伙伴，已获得Vendor Code，在液冷服务器和GPU模组检测等领域深度布局。目前实现小批量供货，预计2026年供给安排较大。公司在谷歌供应链中定位独特，被视为AI服务器测试设备的“唯一供应商”之一，业务占比约20%-30%。
最新量价情况：截至2026年2月3日，股价约82.66元，上涨3.05%，振幅5.83%。成交量6.10万手，成交额4.93亿元，换手率5.77%。量价齐升，创历史新高，市场活跃度高。
市场情绪：X平台高度正面，投资者视其为谷歌AI测试设备的首选供应商。订单预期强劲，情绪热烈，近期股价受益海外AI事件刺激。
未来业绩合作增长空间：2025年净利润1.3-1.6亿元，同比增长484-619%。AI服务器测试订单增长显著，液冷布局进一步巩固。公司计划投资扩张，2026年收入潜力达200亿元（包括晶圆检测和CPO设备）。谷歌合作将驱动中长期高增长，预计2026年净利润增长超100%，PB估值5.50，性价比突出。
综合总结与展望
从谷歌供应商角度看，四家公司均受益于谷歌TPU和AI服务器扩张。新雷能和思泉新材已实现直接稳定供货，博杰股份作为长期伙伴弹性最大，奕东电子作为潜在供应商增长空间广阔。短期量价分化（新雷能、思泉新材承压，奕东电子、博杰股份强势），但市场情绪整体正面，受谷歌订单和AI需求驱动。未来业绩增长空间显著，预计2026年谷歌合作将贡献主要增量，四家公司整体营收增长率20%-50%，净利润弹性更高。建议关注审核进度和订单兑现，博杰股份短期建仓价值最高。风险包括供应链波动和行业竞争加剧。
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