合康新能2025年报分析

1、所从事行业头部公司情况。光伏逆变器行业（其实刚刚起步），华为与阳光电源合计占据全球约 **55%** 的市场份额。储能电池方面，宁德时代全球份额第一，约40%。储能系统集成商方面，特斯拉全球市场份额15%，阳关电源份额约14%，比亚迪排第三。高压变频器方面，全球份额前三名公司分别为ABB(瑞士）、西门子、汇川技术。（源自豆包）

2、地域分布。目前已设立北京与苏州两处研发基地，分别聚焦高压变频器、户用储能、光伏并网逆变器等产品的研发。制造方面，公司构建了北京与安庆双制造基地布局。

3、企业文化。长期主义战略思维与理性务实的企业文化优势。公司秉持长期主义与理性务实的经营理念，不追逐短期风口，着眼于全球产业中长期趋势，扎实积累竞争优势，有序投入关键资源，组建高竞争力团队，持续推动产品与服务升级，积极响应全球客户差 异化需求。 公司持续完善治理机制与管理体系，推行扁平化组织与流程优化，加强人才梯队建设，积极引进专业人才，建立业绩导向的考核激励制度，塑造积极进取、包容协同的团队文化，营造开放、公平、公正 的企业氛围。（比较相信陆剑峰和方洪波）

4、分行业收入和毛利率情况。目前的大头仍是光伏EPC行业，但目前的毛利率很低。户用储能份额很低，毛利率也不高。寄希望于定向增发成功，定增项目能稳步成长。