济川药业要约收购机会分析
济川药业作为曾经的儿童用中药大牛股，因控股股东父子股权转让，被动触发了全面要约收购义务。
本次股权转让前，上市公司实际控制人为曹龙祥，曹龙祥与收购人曹飞系父子关系。本次要约收购为曹飞通过济川控股及西藏济川持有上市公司 56.07%股份，超过上市公司已发行股份的 30%，触发曹飞对上市公司的要约收购义务。根据《证券法》和《收购管理办法》的相关规定，收购人应当向除曹龙祥、济川控股及西藏济川以外的其他股东发出收购其所持有的上市公司全部无限售条件流通股的全面要约。因此，本次要约收购系为履行上述法定要约收购义务而发出，并不以终止济川药业上市地位为目的。【被动触发，类似2018年、2021年的百大集团要约】
收购人已按照《收购管理办法》的相关要求，将 18.95 亿元（不低于本次要约收购所需最高资金总额的 20%）存入中登公司上海分公司指定的银行账户，作为本次要约收购的履约保证金。【真有钱】
本次要约收购的要约价格为 26.93 元/股。根据上市公司披露的《2024 年年度利润分配预案的公告》（公告编号：2025-016），上市公司拟每股派发现金红利 2.09 元（含税），上市公司现金分红方案已于 2025 年 5 月 16 日经公司2024 年年度股东大会审议通过。本次利润分配方案预计将在要约收购期限内实施，实施后本次要约收购价格将进行相应调整。【分红前不建议买入，否则要约交割后要被收取红利税，分红后要约价为24.84元】
本次要约收购期限共计 30 个自然日，要约收购期限自 2025 年 6 月 18 日起至 2025 年 7 月 17 日止。本次要约收购期限届满前最后三个交易日（2025 年 7月 15 日、2025 年 7 月 16 日、2025 年 7 月 17 日），预受股东不得撤回其对要约的接受。公司将及时公告相关事项的进展情况。
这种控股股东股权结构变化导致的全面要约收购，当年的百大集团教训历历在目，济川药业新实控人大概率毫无动力维护股价在要约价之上，因为不维护也不可能发生要约导致退市，就让市场去自由博弈就好，而市场自由博弈的结果大概率就是跌至要约价附近。
投资建议：分红完成前坚决不买，分红后股价跌至24.84以下酌情买入，如跌至24.7以下可重仓买入参与最终要约。