液冷核心标的

2026年是液冷技术从"概念炒作"向"业绩兑现"转型的关键年。根据国海证券分析，以单颗AI芯片1376美元计算，2026年英伟达GPU液冷市场有望达119亿美元，ASIC液冷市场有望达46亿美元，整体数据中心液冷市场规模有望达165亿美元，2025-2026年复合增速约59%。预计2026年全球数据中心液冷市场规模将突破165亿美元（约合人民币1162亿元），复合增速接近60%。

液冷技术的爆发主要源于三大驱动力：

一是AI算力需求激增，英伟达Rubin架构(VR200)确认全面采用微通道冷板，单GPU功耗突破2000W，冷板价值量从传统方案的500元提升至5000-8000元，价值量提升10倍；

二是政策推动，"双碳"和"东数西算"政策要求全国新建大型、超大型数据中心平均PUE降到1.3以下，液冷数据中心PUE可降低至1.2以下