Circle与USDC：稳定币赛道的确定性与不确定性

引言：当热钱涌入稳定币赛道，理性在哪里?

2025年6月，Circle公司IPO首日股价从69美元飙升至103.75美元，涨幅达168%，公司估值一度触及702亿美元。这家发行USDC稳定币的公司，承载了对 "数字美元" 的全部想象。但仅仅五个月后，Circle的股价便回落至100美元附近，市值缩水超过三分之二。这种过山车般的走势，暴露了：在稳定币这个看似 "稳定" 的赛道里，投资逻辑远比表面复杂。

你可能正面临这些困惑：

● USDC当前的市场地位能否持续？Tether、PayPal、Ripple等竞争者会不会后来居上？

● 市场预测稳定币规模将在五年内增长十倍——这是真实需求还是狂热幻想？

● Circle的业务扩张计划能否兑现？它真的能成为"下一个PayPal" 吗？

● 最关键的问题：Circle的投资前景是 "很大且很确定"，