东南网架:破净+低价的核聚变黑马

东南网架这家手握核聚变工程核心入场券的企业，不仅股价长期低于每股净资产，更以不足5元的低价处于历史低位，这种技术实力与市场定价的严重错位，正孕育着显著的价值重估空间。

一、技术硬实力：核聚变工程的“结构基石”

可控核聚变装置对结构精度与稳定性的要求堪称极致，需在-269℃液氦低温、强中子辐照等极端工况下保持核心设备稳固，而东南网架的技术积累恰好精准匹配这一需求。2024年，公司成功中标聚变新能（安徽）有限公司紧凑型聚变实验装置（BEST）预埋件采购项目，提供的核心预埋件直接用于固定杜瓦底座、超导磁体系统等关键设备，为装置安全运行筑牢基础 。

这份突破源于数十年重大科学工程的技术沉淀。从“中国天眼”反射面背架结构建设中，将安装精度控制在2mm内的铝合金工艺创新，到江门中微子实验探测器国内最大单体不锈钢网架的无焊接建造，再到超重力离心模拟装置网壳结构的稳定支撑，东南网架在极端环境结构工程领域的技术实力已得到反复验证。这种在高精度、高稳定性结构领域的深厚积累，使其在核聚变装置建设中具备天然技术优势。

二、战略先发优势：卡位千亿级聚变赛道

当前可控核聚变正迎来“科研突破+工程落地”的双爆发期。2025年BEST装置总装启动并取得杜瓦底座交付等关键进展，预计2027年建成并实现全球首次聚变能发电演示，而2025-2027年国内在建核聚变实验堆项目总投资已达1362亿元，年均投资超150亿元。国际能源署更预测，到2030年全球核聚变市场规模将接近5000亿美元，赛道成长性毋庸置疑。

东南网架已凭借先发布局占据有利位置。作为BEST装置这一安徽核聚变商业化首个关键工程的供应商，其近5000万元的中标项目不仅是技术能力的直接证明，更使其深度嵌入安徽聚变技术生态——该区域已形成覆盖超导、材料等全链条的产业布局，打破多项国际垄断。叠加国家《原子能法》的法律保障与“双碳”目标的长期政策支持，公司在后续装置建设的核心结构采购中具备显著竞争优势。

三、估值安全垫：低价与破净的双重吸引力

与技术实力和赛道前景形成鲜明对比的是，东南网架当前估值处于显著低估状态。截至2025年10月10日，公司收盘价仅为4.58元，较2021年9月的历史高点13.9元大幅回落，处于多年来的价格低位。更值得关注的是，公司已连续12个月处于破净状态，2023年度经审计的每股净资产达5.57元，而最新市净率仅0.81，远低于合理估值水平 。

低价与破净的双重特性，叠加坚实的财务基本面，构成了可靠的投资安全垫。2025年上半年末，公司总资产达180.98亿元，归属于上市公司股东的所有者权益58.89亿元，不存在净资产为负等退市风险因素。同时，公司已制定估值提升计划，明确以优化经营与价值传导推动股价向内在价值回归，进一步强化了估值修复的确定性 。尽管短期业绩面临压力，但核聚变工程等新兴业务的拓展将逐步打开增长空间，当前低价状态下，其估值已充分释放短期压力，凸显长期配置价值。

在可控核聚变商业化进入关键窗口期的当下，东南网架以技术积淀卡位核心环节，以区域优势抢占市场先机，而低价与破净形成的双重估值优势则提供了难得的安全边际。随着BEST装置建设推进与行业需求释放，这家“聚变结构专家”的价值重估行情值得期待。