$欢聚(JOYY)$
不错的季报，几个看点：
1）营收超过预计上限。原直播业务小幅增长，新广告业务继续实现环比和同比大幅增长。
2）季度经营现金流超过1.1亿美金，超远上个季度。现金流完全覆盖预算全年2亿美金分红加1亿回购，因此加大分红和回购力度。
3）账面现金大于市值。
4）第四季度每股分红USD0.99，加特别分红USD0.39，全年每股分红超过USD4.3，股息率超过7%。
5）2026Q1季度营收环比小幅下降，同比增长超过10%。和往年一样，主要受春节和斋月集中在Q1的季节性影响，
6）第四季度回购力度加大，回购了100万股ADS,占发行股2%。全年（首年9个月）回购了2400万股ADS,占发行股4.8%。随着股份数减少，每股分红稳步增加。
良心的公司，管理层不错。高分红，市值低于现金，广告业务持续增长，在美股很难找到如此低估股票。
对照同业$Applovin(APP)$， PB75倍，PE48倍。欢聚可能成为被收购目标。