$永臻股份(SH603381)$

新增底部液冷标的

主业：公司作为国内领先的铝合金光伏结构件制造商，产品涵盖光伏边框、光伏建筑一体化（BIPV）产品、光伏支架结构件的完整产品线；国内拥有天合光能、晶澳科技、隆基绿能等九大主流组件厂商，海外获得REC、Renew、Waaree等五家国际头部厂商认可；

主业增量：1）越南基地2024年规划光伏铝边框年产能达18万吨，目前处于满产状态，预计成为H2和26年业绩最大增量，单吨净利在3k，打满预计5.4亿利润；2）国内快速扩张，包头基地100GW光伏铝边框及60万吨铝合金熔铸项目已于4月完成奠基，项目投产后将公司市占率将显著提升，预计利润增量1个亿；

液冷：2025年7月，公司收购捷诺威100%股权，获取先进的"扁挤压"技术，由此正式切入液冷赛道。该技术平台可延伸至数据中心、新能源汽车等热管理领域，目前已与国内某数据中心客户布局服务器液冷相关业务，值得重点关注！

估值：公司H1业绩见底，预计H2业绩拐点，去年整体利润2.68亿，展望明年26年考虑海外与国内包头扩产，预计利润增量巨大，保守预计4e利润，目前仅10x+pe，至少翻倍空间！