结合技术落地进展与产业链布局，AI漫剧赛道已形成IP储备-技术赋能-渠道分发-海外拓展的完整链条，以下是核心受益标的解析：
一、内容生产与IP储备：优质IP是核心壁垒
1. 中文在线（300364.SZ）
- 核心优势：国内最大数字内容平台，拥有《修为反弹，道友叫我掠夺者》等海量网文IP，2025年计划推出300部AI漫剧。自研“Chapters AI”工具链覆盖剧本生成、分镜设计、渲染全流程，单部百集漫剧制作周期压缩至7天，成本较传统方式下降60%以上。
- 海外拓展：海外平台“ReelShort”上半年净流水超2亿美元，通过AI换嘴型技术实现多语种适配，成为全球化增长引擎。
2. 掌阅科技（603533.SH）
- 双风格策略：依托“番茄小说”IP库，推出“类真人+AI漫剧”双轨并行，每月稳定上线3部作品。AI工具加持下单部剧播放量提升40%，海外平台“iDrama”覆盖英语、印尼语等多市场。
- 技术升级：2025年Q3上线“Chapters AI”工具，进一步优化分镜与角色生成效率，形成“IP转化-海外发行”闭环。
3. 恺英网络（002517.SZ）
- IP联动：围绕国风IP《岁时令》开发AI漫剧，通过游戏内置广告将漫剧流量导回手游，实现“内容-游戏”互灌。2025年计划推出10部AI漫剧，单部剧海外社媒粉丝增长超百万。
二、技术赋能：AI工具商成确定性“卖水人”
1. 捷成股份（300182.SZ）
- 灵犀AI智能体：自研AI动漫生产平台已发行超百部漫剧，20余部新作待上线。技术可提升60%制作效率、降低40%成本，单集生成时间从数小时缩短至分钟级 。
- 数据反哺：发行积累的市场数据反哺AI模型训练，提升内容与用户需求的匹配度，形成“生产-数据-优化”正向循环 。
2. 昆仑万维（300418.SZ）
- SkyReels平台：集成多模态大模型，实现“剧本输入-场景搭建-自动剪辑”一站式生成。海外应用“DramaWave”月流水破千万美元，验证技术商业化能力。
- 技术协同：与短剧业务形成互补，AI生成的漫剧素材可复用至游戏CG、广告等领域，提升资源利用率。
3. 兆驰股份（002429.SZ）
- 全链路平台：子公司打造从IP适配到内容输出的一体化解决方案，整合AI分镜、智能配音等技术，为行业提供标准化生产流程。
三、渠道分发：流量入口决定变现效率
1. 海看股份（301262.SZ）
- 跨屏运营：依托山东IPTV 2300万家庭覆盖，上线“海看AI小剧场”专区，每周用AI生成10条横竖屏双版短剧。通过EPG首页推荐位直推电视端，同时反向输出至抖音、快手，降低拉新成本。
- 场景化变现：探索“大屏种草-小屏追更”模式，漫剧与本地文旅IP结合，实现内容与线下消费的联动。
2. 幸福蓝海（300528.SZ）
- 影院场景：隶属江苏广电体系，通过“虚拟拍摄棚+AI数字演员”制作文旅漫剧，同步在自有OTT平台“蓝莓视频”与影院候影厅播出，开辟线下流量入口。
- 审核优势：依托广电背景，在内容合规性上具备先发优势，更易通过平台审核与政策扶持。
3. 引力传媒（603598.SH）
- 流量绑定：与巨量引擎开展AI商业化共创，深度参与抖音漫剧投流生态。受益于平台投流增长红利，2025年Q3广告代理业务收入同比增长35%。
四、海外拓展：全球化增长引擎
1. 中文在线（300364.SZ）
- ReelShort全球领先：海外平台上半年净流水2.07亿美元，内部AI工作室每周输出5部双语漫剧，通过AI换嘴型技术适配欧美、东南亚市场。《愤怒的吸血鬼》等作品在TikTok播放量破亿。
2. 掌阅科技（603533.SH）
- iDrama多语输出：采用“AI翻译+配音+重剪”三件套，将国内30分钟短剧压缩成10分钟国际版，单部剧同步输出英语、泰语等三语版本，2025年海外收入占比预计提升至30%。
五、政策与风险提示
（一）政策支持
- 国家广电总局将AI漫剧纳入微短剧管理范畴，要求“先审后播”，并推动平台发布扶持计划，鼓励个人创作者参与。抖音、快手等平台开放IP库、提供流量倾斜，如巨量引擎推出“番茄IP授权改编漫剧”合作模式，版权方最高可获90%收益分成。
（二）风险因素
1. 内容合规风险：广电总局2026年2月底前将实现全量审核，重点清理“极端复仇、低俗擦边”内容，可能影响部分公司产能。
2. 技术迭代风险：若更先进的AI视频生成技术（如Sora升级版）出现，现有公司技术优势可能被削弱。
3. 版权争议：AI训练语料若涉及未授权作品，可能引发法律诉讼，如某公司因使用盗版漫画数据被索赔千万。
六、投资策略
1. 短期：关注技术落地进度与爆款催化，重点跟踪中文在线（Chapters AI工具应用）、捷成股份（灵犀智能体上线） 。
2. 中期：聚焦订单兑现与商业化能力，关注掌阅科技（海外收入增长）、海看股份（跨屏运营数据）。
3. 长期：布局技术壁垒与全球化布局，如昆仑万维（多模态模型研发）、中文在线（ReelShort生态拓展）。
随着AI技术持续降低创作门槛，200亿规模的漫剧赛道已进入爆发前夜。具备IP储备、技术自研与渠道优势的企业，将在“IP为王、技术为翼、渠道为桥”的产业逻辑下主导行业升级。