弱者投资体系实操（二十一）——盈峰环境的装备需求
玉泉瑾枫
· 山西
环卫行业几个重要的反转信号
1.毛利率持续提升
盈峰环境2025Q1，公司营业收入及归母净利润均实现 5%左右的增长，纯电动环保车辆销量同比大幅增长 117%，市场份额升至 35%保持行业第一；盈利能力环比亦有所改善，毛利率环比增加 6.23 个 pct 至 22.90%。
销量同比增长
电车汇依据终端销量统计显示，2025年上半年新能源环卫车销量整体呈上升趋势，1-6月的销量逐步走高，累计销量达到6745辆，同比增长70%，若保持增长势头，全年销量有望再创新高
龙头地位保持
逆向因子未兑现
根据收益预测，目前对应股价在30倍到40倍，但对于恢复中的行业来说，估值也是随着复苏不断提升的过程。目前各地市财政情况仍然非常严峻，环卫服务业务有可能承压，国债下放，经济尚未恢复，具备一定的逆向条件。
有较长的赛道周期
十三五期间，产品销量由6万辆增长到11.6万辆，十五五是更新换代的大周期，成长周期比较长，有一定的机会。
玉泉瑾枫
2025年8月21