$胜利股份(SZ000407)$ $中油燃气(00603)$ ，

一、总体印象

公司10天内出具预案，效率还是挺高，先点赞几个点：

1、保密公司做的还可以，股价没有异动；

2、公司效率还可以，A股停牌大约10天，券商出具预案，按这个效率，预计1年可以搞定，A股的停牌还是有改进空间，港股卖资产都没有停牌，期间涨幅30%+；

3、本次对大股东徐老板而言，利益影响不大，大股东徐老板持有港股中油燃气（00603）大约27%，持有A股胜利股份比例为26%，左右手利益差异不大。

4、确定本次A股发行股票价格为3.07元/股，根据初步估值，港股持有A股的股份比例应该30%以上了（看现金支付比例），募集资金的价格待定，根据粗步估值，徐老板持有A股比例应该在50%+？

二、标的资产业务

根据预案，本次收购标的业务共涉及15家公司，估计有一半的公司是控股公司（无实际经营业务），实体经营业务为青海和长三角的燃气经营业务（中油燃气的优质资产），具体见长文。

二、收购标的估值

根据预案信息，根据笔者的认知和判断，拟收购的四家标的企业整体估值约30亿-37亿之间如下：

根据预案，本次收购标的业务共涉及15家公司，估计有一半的公司是控股公司（无实际经营业务），实体经营业务为青海和长三角的燃气经营业务（中油燃气的优质资产），根据未审的初步财务信息，南通中油真是赚钱机器ROE50%以上，甘河中油赚钱也厉害。

由于收购标的公司存在若干外部股东（主要为昆仑能源和其他平台公司，合伙做生意模式），中油燃气持有的标的估值21亿-30亿之间。

上述资产中油燃气（港股上市公司00603）账面价值为11亿，增值10-20亿，为中油燃气的市值的2-3倍，价值明显显化，

二、待定事项

1、按25亿估算待买资产，目前公司市值33亿（停盘前），发行多少股份给港股，给多少现金给港股，除了还债，港股会不会分红呢（做点春秋美梦）？

2、本次募集资金是多少，盘子会多大，那些机构会买入，募集资本的价格也是3元吗，重组后A股公司年利润预计在5-6亿，市值会达到多少？

3、本次券商、评估、审计是那些机构，重组成功的概率有80%吗？

以上信息仅为个人看了预案的整理，仅记录自己的思考和判断，投资有风险，观者理性决策，也欢迎大家理性讨论。