一脉阳光雪球研报001

【医疗数据共享政策对公司业务的影响分析】

一、政策导向：构建国家级数据共享体系

2026年全国两会期间，医疗数据共享被明确为AI医疗发展的基础瓶颈。多位代表委员呼吁建立国家级医疗数据平台，通过统一标准打破数据孤岛。京东集团技术委员会主席曹鹏具体建议：依托隐私计算、区块链技术建设共享平台，为AI训练提供高质量合规数据，同时明确要求实现电子病历、检查检验结果的互通互认。这些政策将显著降低企业数据获取成本，但同时也要求企业调整原有以数据封闭为核心的优势策略。

值得注意的是，政策强调数据共享并非无偿开放。如@安远智投 在社区讨论中指出："共享可通过商业模式（如收费模式）实现，类似共享经济"，这意味着数据交易服务可能成为新增长点。

二、行业影响：重塑医疗生态竞争格局

（一）第三方服务商面临转型
医保局2025年推行的影像云跨省秒调阅政策，直接冲击了传统影像数据服务商。如一脉阳光的影像数据服务价值受到质疑，迫使其向"数智医疗服务商"转型，通过AI模型开发（如影禾觅芽大模型）提升数据加工能力。

（二）基层医疗市场重构
"十五五"规划提出建设1000个县域医共体，要求医学影像、心电诊断等六大中心实现资源共享。这将推动基层医疗机构与第三方服务商建立新型合作关系，如迪安诊断通过提前布局病理AI获得三类证，契合"大病不出县"战略。

（三）数据资产化趋势
领先企业已开始探索数据商业化路径。一脉阳光将"CT胸部病变标注数据"在上海数据交易所挂牌，开创了医疗数据确权交易先例。京东健康则通过"京医千询"大模型构建循证证据库，形成数据应用闭环。

三、企业应对策略与商业模式创新

（一）从数据持有者向服务提供者转型

一脉阳光建立"数据—模型—应用—迭代"闭环，通过线下115家影像中心持续获取标准化数据，反哺AI模型优化京东健康开发AI医生"大为"实现数亿次交互，将数据转化为可规模化的诊疗服务

（二）构建协同生态
政策推动下，企业加速建立跨界合作：

一脉阳光与GE医疗合作，将AI能力集成至影像设备工作站树兰医疗通过开放医疗与健康联盟(OMAHA)推动行业标准统一

（三）风险控制措施
部分企业通过区块链等技术确保数据共享中的隐私安全。如卫宁健康虽受政策过渡期影响亏损，但其WiNGPT大模型仍坚持"数据质量提升+循证医学路径"的双重合规机制。

四、潜在挑战与投资启示

（一）政策执行差异
目前不同地区对数据共享的推进力度不一，如来源3显示医保影像云政策在部分地区实施较快，但全国统一平台尚未完全建成。

（二）商业模式验证
医疗信息化企业面临转型阵痛，如卫宁健康2025年亏损3.9亿元，反映新产品WiNEX尚未完全替代传统业务。

（三）投资关注点

具备数据治理能力的企业（如标准化数据处理技术）参与行业标准制定的先行者（如OMAHA成员）能实现数据价值闭环的商业模式（如京东健康的"AI+供应链"）

当前医疗数据共享仍处政策驱动期，企业需平衡短期合规成本与长期数据价值挖掘。正如@安远智投 所言："关注数据平台运营和商业模式创新公司"，这或是把握行业变革的关键。