回复@幸福时代投资: 他们是把因为成本波动而涨价理解成提价能力了。从财务数据看，安琪酵母的毛利率较低且波动较大，2021-2025年毛利率从38%降至27%再回升至26%左右，而海天味业的毛利率相对稳定在37-42%之间。这说明海天味业的成本控制能力较强。根据资料搜索，糖蜜价格受甘蔗/甜菜种植周期和下游需求影响，波动剧烈，例如2020-2022年糖蜜价格涨幅超100%，导致安琪酵母毛利率从38%降至27%。而海天味业虽然也受原材料价格影响，但通过规模效应、供应链优化和技术创新，成本控制更稳定。
具体来说，安琪酵母的糖蜜成本占比高且价格波动大，而海天味业的大豆等原材料成本占比虽然也高（约35%），但价格波动相对较小，且海天通过数字化和供应链管理降低了成本波动的影响。
因此，安琪酵母的成本波动率（毛利率波动）明显高于海天味业。
真正的提价能力指的是转嫁成本的能力，海天味业2021-2025年在成本波动率比较小的情况下还主动提了一次价，而安琪酵母提价则是被动的，它因为市场份额大，有一定的转嫁成本能力，但是提价弥补不了成本波动损失。
所以可以下结论了，海天控制成本能力较安琪酵母强，毛利率高且稳定，净利率更是高出好多（这是它ROE高的主要原因），它提价次数少提价幅度小是因为没有必要依靠提价转嫁成本，安琪酵母提价和成本波动（毛利率波动）息息相关，属于被动提价，在提价能力上远不如海天味业。//@幸福时代投资:回复@哈撒韦steven:他们都是用的ai数据吧，也不是自己统计的。海天味业和安琪酵母我仓位一样，没有屁股决定脑袋的嫌疑。安琪行业地位与份额远超海天，但盈利能力差很多，说明安琪酵母的提价权大概率不如海天。酱油决定味道，差异化还是大于酵母吧。