【华创电新】铂科新材大涨点评：苹果官宣与谷歌合作、铂科与钧崴电子合作间接受益 事件：2026年1月12日，苹果与谷歌宣布达成多年合作协议，下一代苹果基础模型将基于谷歌Gemini技术，驱动今年春季即将推出的AI版Siri升级。 钧崴电子与铂科新材成立合资子公司，核心在于实现技术、客户、制造三位一体的战略协同。钧崴电子下游大客户覆盖北美AI&消费电子行业巨头：一、芯片巨头：英伟达、高通、三星；二、消费电子：苹果、小米、大疆；三、：新能源：比亚迪、阳光电源等。铂科有望受益钧崴大客户渠道、市场空间&订单规模进一步打开。 模块化电感是趋势、内存电感进一步打开空间。目前公司分立式电感收入占比60%、客户主要以NV（间接供）为主、单块GB板子上电感的价值量在150-200元；模块化电感价值量更高，下游客户主要以ASIC和AMD为主。内存方面，DDR5内存需3颗电感，公司正在跟进测试，未来或成为新场景。 26年新基地产能释放贡献业绩弹性、25Q4芯片电感收入环比+30%+。现有芯片电感产能4-5亿产值/年；2026年新基地将释放产能，满产可支撑8亿左右产值，产能有弹性。25年公司受限于新基地产能未释放，芯片电感收入4亿+，同比仅+30%+。 投资建议：预计公司26年实现归母净利润6亿元，对应PE38倍，建议重点关注。