三毛小报
· 广东
20260326继续call电解液板块，珍惜不到10倍的溶剂龙头，同时重点关注VC、6F
今日板块有龙头炸板我们认为受大盘影响比较大，实际车Q1需求筑底非常明确，板块核心公司PE仍在10倍，近期很多催化可期待
#溶剂：酯交换法副产丙二醇近期价格疯涨带来利润增厚、被忽略
海科和石大溶剂是酯交换法生产，副产丙二醇，原本盈亏平衡，但市场上用环氧丙烷产丙二醇，原材料环氧丙烷紧缺价格疯涨（地缘因素），带动丙二醇大幅涨价，第三方数据涨幅约为5k/吨（实际更高），对海科和石大来说丙二醇是溶剂副产物，多数成本由溶剂分摊，所以基本涨的是利润，海科12万吨，石大15万吨，即使假设丙二醇吨净利仅3k，也增厚4~5e利润
#VC：价格仍然稳定、行业挺价价值得期待
昨天VC厂商华一开启了15天停产检修（占行业产能的5%左右），后续不排除行业跟进共同挺价，而且4月排产环增5%以上，看好价格上行
#6F：库存见底看好价格支撑、Q1业绩兑现度高
整理了《该股型跟踪档案》需要滴滴
目前6F社会库存确实不多，贸易商甩完货了，龙头还停产检修，这波价格见底基本可以预见，26Q1各6F公司的业绩兑现度我们预计会很高，从龙头到二线都是
#核心标的计算器：
🔥海科新源：溶剂？万吨*吨净利1k=？e（这是年中技改+当前价格不涨价的假设），VC出货1万吨*7w吨净利=7e，丙二醇12万吨*3k吨净利=3e，合计接近20e业绩，？倍PE
🔥石大胜华：溶剂？万吨*吨净利？k=？e，6F出货3万吨*5w吨净利*51%权益=7.5e，丙二醇15万吨*3k吨净利=4.5e，合计接近？e业绩，？倍PE
#后续溶剂、VC、丙二醇大概率还要涨价，估值只会更便宜，🔥珍惜不到10倍的溶剂龙头