张小泉集团累计被执行超超45亿元——中国传统制造的困境缩影

2025年7月16日，杭州张小泉集团有限公司新增一条被执行人信息，执行标的1.61亿元。这是其年内第12次被执行，累计被执行金额已超45亿元。而就在两周前，西安市中级人民法院紧急撤回对其550万股的司法拍卖，原因指向一个关键转折点——浙江省富阳区法院已正式受理张小泉集团重整申请。这家承载400年历史的老字号，正经历着从“中华第一剪”到资本困兽的坠落之旅。

01 债务危机全景：从31亿到45亿的雪球效应

张小泉危机的根源在于控股股东富春控股的激进资本运作。截至2025年3月，富春控股通过99.9%的股权质押率，将上市公司变为融资工具，所得资金悉数投入物流园区、商业地产等非主业领域。当房地产遇冷、投资回报不及预期，59亿元债务逾期（含8.03亿借款及51.21亿担保代偿）直接引爆雷区。

尽管张小泉股份宣称“与控股股东独立经营”，但资本市场的信任早已瓦解。更致命的是，控股股东所持上市公司股份10