高能环境1.4亿撬动金矿战略，“环境治理+资源再生”双轮驱动
当一家环境治理企业将手伸向金矿，其背后是资源化战略的狂飙与业绩拐点的隐现。
高能环境近日公告，拟联合相关方投资收购天源公司持有的三家矿业公司59%股权，获得合计4个金矿项目的探矿权。这家以环境治理为主业的公司，以仅仅0.63亿元自有资金控股3家矿业公司，正式战略进军矿业领域。
此次收购的不是普通矿产资源，而是位于湖南“金腰带”中段的优质金矿。目前4个金矿项目主要处于详查与普查阶段，已探明金金属量达4474千克，未来找矿前景看好。
01 战略布局：小资金撬动大资源
高能环境此次收购体现精准的战略布局。公司仅出资0.63亿元自有资金，便实现了对三家矿业公司的控股，获得4个金矿项目的探矿权。
交易设计颇具匠心：在交易完成后，高能环境将拥有天鑫公司、岳坪公司和瑞岳公司三家公司各45.2%的股权，实现控股地位。李鲁湘（上海东方雨虹防水有限责任公司董事）持有10%股权，怀化蕴峰（由高能环境多位董事持股）持有3.8%，形成深度利益绑定。
被收购的三家公司整体估值1.4亿元，略低于其净资产1.54亿元，估值合理。更重要的是，交易设置了先决条件：必须取得新的矿业权证、勘查许可证，并确保矿业权延续或保留，有效控制了投资风险。
此次收购的矿业资产质量可圈可点。4个金矿项目位于湖南雪峰山黄金资源地，作为国家重点资源勘探区域，该地区金矿成矿地质条件有利，矿化普遍且强烈。
具体来看，青山洞金矿已完成详查，全区保有金金属量2445千克；大坪金矿处于详查阶段，估算金金属量2029千克，属较高品位金矿。
02 协同效应：资源化战略的必然延伸
高能环境进军矿业并非跨界冲动，而是其资源化战略的必然延伸。公司早已不是传统的环境治理企业，而是逐步构建了“环境治理+资源再生”的双轮驱动模式。
公司资源化业务技改效益良好，运营能力持续恢复。尤为重要的是，资源化项目库存的金、铜等金属价格上涨，正在加速业绩弹性的体现。
高能环境还拥有国内最大的铋铋产能，铂族金属回收工艺也已打通，在小金属回收再生领域具备独特优势。此次获得金矿资源，将与现有资源化业务形成强大协同效应。
从公司融资战略看，高能环境正在筹划发行H股股票，深化国际化战略布局。一旦融资就位，结合金矿业务的推进，公司海外市场与资源拓展值得期待。
这一战略布局符合产业发展趋势。随着全球对稀缺金属资源的争夺加剧，掌握上游资源将成为中下游企业的核心竞争力。高能环境从资源回收延伸到资源获取，构建了完整的资源产业链条。
03 财务拐点：业绩增长进入新轨道
从财务数据看，高能环境正迎来业绩拐点。根据东吴证券的盈利预测，公司2025年归母净利润预计达8.03亿元，同比增长66.72%，结束此前两年的下滑态势。此后两年，预计公司净利润将继续保持双位数增长，2026年和2027年分别增长13.19%和15.63%，达到9.09亿元和10.51亿元。
盈利能力方面，公司的毛利率和净利率均呈现稳步提升趋势。预计归母净利率将从2024年的3.32%提升至2027年的5.99%，显示业务结构优化和运营效率改善。
公司的估值水平更具吸引力。基于当前股价和预测业绩，相比业绩增长预期，估值水平具备明显优势。
随着业绩改善和战略推进，公司估值修复空间显著。
04 黄金产业与环保产业的交叉点
金矿资源开发正处于高景气周期。全球地缘政治风险加剧和经济不确定性增大背景下，黄金的避险属性凸显，金价持续走高，为金矿开发带来良好市场环境。
高能环境此次收购的金矿项目位于湖南雪峰山弧形构造带中段，是俗称的湖南“金腰带”中段，地质成矿条件优越。这些项目目前主要处于详查与普查阶段，未来储量仍有较大提升空间。
将环保技术与矿业开发结合，高能环境有望开创一种新的业务模式。公司在环境治理领域积累的技术和经验，可应用于矿业开发的环境保护和资源高效提取，实现绿色矿业开发。
这一模式既符合国家对矿业可持续发展的要求，又提升了矿业开发的经济效益和社会效益，有望成为行业标杆。
随着我国对矿产资源安全的重视度提高，战略矿产资源开发将获得更多政策支持。高能环境此时布局矿业，契合国家战略方向。
随着H股发行计划的推进，高能环境国际化战略将获资金支持。金矿开发与资源化业务的协同效应一旦释放，公司有望实现业绩与估值的双重提升。
短期看，资源化业务库存的金、铜等金属价格上涨，已为公司带来业绩弹性；中期看，金矿项目的逐步开发将贡献新的利润增长点；长期看，公司“环境治理+资源再生”的双轮驱动模式将构建持续的竞争优势。
当前公司市盈率，尚未充分反映其业绩增长潜力和战略转型价值。随着金矿项目进展和资源化业务效益释放，高能环境的估值重塑只是时间问题。
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