奇富科技Q3业绩：余额微降，净利润减少

奇富科技2025年三季度财报出炉：$奇富科技(QFIN)$

奇富科技在2025年第三季度，营收52.06亿，环比微降0.2%；净利润14.33亿元，环比减少17.22%，同比减少20.36%。$奇富科技-S(03660)$

2025年三季度，奇富科技撮合放款832.8亿元，较二季度微降13亿元。

截至9月末奇富科技贷款余额1381.13亿，较6月末减少19.67亿。

从这家头部互金公司在Q3的数据表现，以及高层展望来看——

互金市场正迎来新一轮的调整期。

监管新规对于奇富这样的机构而言，既有挑战，也有机遇。

01 “持牌消金20%定价”的影响

近期最受行业关注的莫过于监管针对消费金融公司的贷款利率，有一些窗口指导，“关于新发放贷款利率最高不能超过20%”。

在奇富科技的投资者电话会中，高层提及——

关于消费金融公司的定价指引，目前尚无正式文件，仅有非正式沟通。

奇富科技认为监管机构是希望降低消费者借贷成本，提高信贷可及性。短期内，这将对市场规模、风险水平与盈利能力产生一定影响，但长期来看，这将有助于营造更健康的竞争环境，改善资产质量。

还提及，奇富与消费金融公司的业务关联较少，所以新规的影响也较小。

首先，行业内消费金融公司的业务来源渠道多元化，约 40% 为自营业务，60% 来自 API 渠道（主要为其他互联网公司旗下平台）。

此外，消费金融公司仅占奇富科技贷款资金来源的约 15%，奇富科技的资金主要来自银行，因此必要时可灵活调整资金结构。

当然，间接来看，也会存在一定影响，消费金融公司调整定价，短期内可能面临更大的流动性压力，导致风险波动。

02 助贷新规对业务影响

“助贷新规”从4月下发后，行业就开始出现较大的波动，虽然从10月1日以后新规才正式开始执行落地，但在3季度的数据中，已经初见一些新规带来的影响——

正如奇富电话会提及的，ICE业务和转介绍业务的资金端承接能力下降，部分客户将不再符合服务条件，业务量有一定损失。

随着定价调整，收入端take rate 也将下降。电话会也提及，用户的转化率，借款额度以及提前还款的表现会更好，资金成本也更有优势，对net take rate是相对有利的，所以也不全然就都是下降。

「一只互金鹅」总结了其收入部分数据，详细来看：

「轻资本模式的撮合服务费」、「转介绍服务费」，这两部分收入同比、环比均在减少。

财报也有解释，「轻资本贷款」撮合规模降低；通过ICE的贷款撮合规模减少。

这一点从市场来看也可以预见到，随着新规对于利率的强制规定，更次级的贷款平台正在逐渐减少。

奇富科技Q3的整个营收同比增加，但环比微降。

「重资本模式服务费」，以及「平台服务的其他服务费」同比增长较多——

详细来看，主要主要是重资本模式的助贷业务规模增长，以及其他增值服务带来的收入增长。

此外，「融资收入」持续增长，也就是自己的小贷牌照发放的表内贷款增加带来的收入。

还是那句话，奇富科技的业务模式比较丰富，可以很容易地在重资产和轻资产轻之间切换，灵活调整资产配置。

03 获客成本减少

“助贷新规”的下发，市场竞争格局不断变化。奇富科技高层还提及了一点影响——

高定价平台出现洗牌，这一市场的新增贷款减少，部分小平台可能无法生存。奇富科技观察到，进入四季度，流量竞争有所减少。

展望未来，高定价的平台可能尝试转向年化利率18% 至 24% 的区间，但这些平台在资金、风控、运营层面不具备优势，盈利难度大。长期来看，部分玩家最终将退出市场。

所以奇富认为，市场整合，长期来看将有利于该公司的发展。

一方面流量竞争减少，能以更低的获取成本更精准地获取高价值用户，营销效果提升；

另一方面，随着用户多头借贷情况改善，信贷风险将降低，转化率将提升，用户生命周期价值也将长期改善。

单看其三季度的获客成本，单个授信客户的获客成本为340元，较二季度的370元，减少8.11%。

截图来自：奇富科技财报文稿

整体看其三季度的「销售和营销」费用，较二季度微增0.32%，较去年同期增长58.31%。

财报解释：同比增加主要由于将更多的营销资源分配到嵌入式金融渠道（API）和信息流广告上，以产生更有效的潜在客户线索。

备注：奇富科技一直在API获客环节倾注较多的资源。

Q3财报显示，已经与74家嵌入式金融渠道合作伙伴，包括领先的互联网流量平台/支付/电子商务/叫车/智能手机公司/金融机构合作。Q2财报，这一数据是67家。

本季度的支出成本部分，「或有负债拨备」增加较多，这主要由于重资本贷款撮合规模扩大，相关贷款需对应相应的拨备。

「发起、撮合及服务」同比微增，财报解释因为催收费用上涨。

目前，整个行业的风险都在上升，带来极大的贷后压力。

财报中，该公司首席风险官提到：

“第三季度，受宏观挑战以及监管不确定性的影响，用户财务状况持续承压，高定价客群流动性趋紧，大盘风险水平波动有所提升。

主要先行指标中，首日逾期率约为5.5%，30天回收率约为85.7%。

随着在九月和十月进一步收紧风控标准，最新数据显示，新发放贷款的风险表现逐步企稳并出现边际改善。然而，由于存量贷款的风险表现对新增贷款风险的改善产生了抵消作用，预计未来几个月整体风险水平将继续波动，直至贷款结构出现转变。”

针对催收，奇富科技投资者电话会有提及，本季度优化催收效率，向高绩效催收合作伙伴倾斜更多资源，为临时财务困难用户提供适度优惠与灵活还款方案。并且运用大语言模型算法实时评估借款人还款意愿与能力，对用户进行精准分层和资源调配，缓解催收压力。

本季度融资成本同比微降，解释主要由于发行abs平均资金成本降低，部分与abs的资金增加相抵。

财报显示，今年前三季度，奇富科技已经累计发行ABS 189亿元，较去年同期增长超40%。

展望未来，由于宏观环境中的不确定性持续存在，奇富科技在接下来几个季度的业务

规划中持审慎态度。

因此，于2025年第四季度，预计净利润：9.2亿元-11.2亿元，非公认会计准则净利润：10亿元-12亿元，同比下降39%至49%。

预计2025年全年将产生净利润：58.8亿元-60.8亿元，非公认会计原则净利润：62.8亿元-64.8亿元，同比变动-2%至+1%。该展望反映目前初步观点，可能会发生重大变化。