$甘李药业(SH603087)$ 中金公司研报指出，若协议执行顺利，2026年归母净利润有望增至18亿元，对应PE将修复至行业均值。但需重点关注技术转移中的知识产权保护（巴西专利审查周期长达5年），以及巴西财政紧缩可能导致的采购预算调整风险。