【港股打新分析】泽景股份、凯乐士科技，怎么打？
广合科技今天A股涨停，同时港股打新也开奖，运气好中了一手，如果没意外，可以等吃肉了。
No.1
公司及行业介绍：
头婚股，主业是车载抬头显示器（HUD），行业前景不错。按销量计算，中国车载 HUD 解决方案市场规模由 2020 年的 100万台增长至 2024 年的390万台，期间复合年均增长率为 41.2%；伴随座舱全面智能化和车载 HUD 解决方案渗透率提升等趋势，预计到 2029 年，中国车载 HUD 解决方案将增至 1270万台，2025 年至 2029 年复合年均增长率为 27.9%。
业绩情况：虽然行业增速很快，公司的业绩却不怎么好。营收增速大幅放缓，而且亏损还在扩大。
估值情况：按照上限发行价48港币/股，对应的总市值是59.2亿港元，如果将2025年前三季度业绩线性外推，对应的2025年PS是8倍，挺高的。A股和他有重合业务的华阳集团和德赛西威的2025PS倍数分别为1.2和1.5倍，而且这俩都是已经稳定盈利的公司。这估值肯定是发高了。
发行安排：基石占比15%，阵容比较一般，最小申购金额2424港币，B机制10%发行，只有3.2万手货，不算多。没有设置绿鞋。计息天数为1天。
结论：不赌，我直接放弃。若有套，不知道要套到何时啊。
No.2
公司及行业介绍：
头婚股，主业是物流机器人，排名行业第五，2024年市场份额是1.6%。物流机器人分为两类：一类是多功能综合系统，这个市场的规模预计将从2020年的81亿元提升到2030年的585亿元，2020-2024复合增速37.4%，2025-2030复合增速23.8%；另一类是单一功能机器人，这个市场的规模预计将从2020年的139亿元提升到2030年的754亿元，2020-2024复合增速为30.2%，2025-2030复合增速为16.3%。市场规模增长还是比较快的。
业绩情况：公司营收增速很快，但是目前还在亏损，好在亏损有所收窄。
估值情况：假如按照上限定价20.4港币/股，对应总市值为87.3亿港币（折合人民币76.87亿），对应2025年的PS倍数约是6.7倍（业绩线性外推）；而同行极智嘉2025年的预计营收是31.9亿元，最新市值是230亿人民币，对应PS倍数是8.4倍，考虑到极智嘉的行业地位更高，而且2025年大概率能扭亏为盈，凯乐士科技这个估值不算贵，但是也不算很低的。此外，A股还有一些凯乐士的同行，我们简单看下他们的2025年PS倍数，分别是：兰剑智能2.3倍、北自科技2.75倍，而且这俩公司都已经实现盈利的。凯乐士相比他们，不盈利、市值高、PS倍数也高，如果非要说一个估值方面的亮点是公司2025年前三季度的营收增速高达60%，比其他家都高，可以适当高看一眼。
发行安排：没有基石，但是有绿鞋，最小申购金额4121港币，B机制10%发行，只有18399手货，货比较少。计息天数为1天。
结论：公司基本面一般，不盈利，营收增速虽高但估值更高，这次发行货量少、盘子小、而且发行市值距离入通比较近，属于容易被炒作的新股。
No.3
总结
泽景直接放弃。
凯乐士的话，大部分人撑死也就中一手，一手才4000出头，因此如果是本金小（连甲尾都上不了）或者是利息高的，我觉得都没必要融资上了，前者大概率中不了，纯白玩，后者我觉得属实没必要，毕竟也算不上什么优质票。其他人可以看情况。我个人会打一下凯乐士，但对它不抱太高预期。