集运相关跟踪周报 week26（市场预期即将再次转变）

一、运价跟踪

（注意表中CCFI季度均值橙色之前是前推一个月均值，6月份开始切换成当季4-6月均值)
德鲁里世界集装箱指数连续第二周下跌了9%，这是继五周上涨之后的首次下降。这一跌幅直接反映了美国进口需求的疲软，也表明近期在美国临时暂停加征关税后对美国的进口激增不会像我们最初预期的那样产生持久影响。

尽管上海至纽约的运费在过去一周内下降了13%，降至每个40英尺集装箱5703美元，但现货价格与七周前（5月8日）相比仍上涨了56%。同样，上周洛杉矶的现货价格也下跌了20%，但在过去七周内却上涨了38%。

然而，在德鲁里的《集装箱预测》中，我们预计2025年下半年供需平衡将再次减弱，这将导致现货价格下跌。运价变化的波动性和时机将取决于对特朗普关税的法律挑战的结果，以及与美国对中国船只的惩罚措施相关的产能变化，这些都不确定。（啰嗦老太婆，）

CCFI继续上涨2.0%至1369.34，SCFI下跌0.43%至1861.51，开始止跌跟上周的判断基本一致。

欧洲航线：“关税暂停”缓冲期临近尾声，欧美贸易谈判仍没有明显进展，未来欧洲经济前景面临不确定性。本周，运输需求表现良好，推动即期市场订舱价格上涨。

北美航线：本周，运输需求保持平稳，市场运价继续回落

市场情绪低迷，全周远期近期均处于下跌状态，但是最后两天期指走势有所反弹。下周大概率继续反弹。

2503—05的CCFI均值为1127.92，2504—06月的CCFI均值为1162.35

2312-2402的CCFI均值为1122.02，2401-03的CCFI均值为1290.49

2503—05的CCFI均值1127.92，跟2312-2402的CCFI均值1122差不多，2506月上半个月CCFI低于2403月CCFI均值，当时由于红海封航刚开始叠加Q1春节淡季货量基数合计才602.7万TEU数据较低的，考虑公司美线货量占比要略高于欧线，25Q2受美线货量下跌的影响应该更甚于24Q1红海刚开始时欧线货量下跌的影响，但是Q2的油价相比24Q1会有较为明显的降幅叠加新大船化替代效应总体单箱成本会略有下降。投资收益和费用表现方面两个季度应该大差不差，综合看Q2公司的业绩表现应该跟24Q1的业绩大差不大，应该在归母65亿左右的水平

黑丝兄也太保守了，还要跟23年比，这个开口也太明显了。。。

二、出口货量跟踪

全国重点港口上周的集装箱吞吐量（第26周，每周一更新）环比上升5.91%至672.2万TEU, 再创历史最高单周数据。

（拿钱干活的券商周报一个月没更新了，我能骂人吗。。。？）

三、德鲁里停航数据

全球集装箱航运继续面临运价波动和运营挑战。预计6月份取消的跨东西航线航行将下降6%，7月份预计环比下降44%，主要是跨太平洋航线的降幅更大。

在计划穿越关键跨太平洋、跨大西洋和亚洲至北欧及地中海航线的713次航行中，预计有48次将在第27周（6月30日至7月6日）和第31周（7月28日至8月3日）之间被取消——取消率为7%。在未来五周内，预计大部分空白航线出现在东行跨太平洋航线（46%），其次是亚洲至北欧及地中海航线（38%）和西行跨大西洋航线（17%）。在同一时期，航班计划的可靠性正在提高，预计每周出发的航班中有93%将按计划进行。

跨太平洋运价近期出现逆转，过去两周下跌了37%，需求减弱和运力增加是主要原因。亚洲至欧洲/地中海的运价仍比5月份平均水平高出44%，但似乎正在企稳。随着美国关税暂停期在7月和8月临近到期，预计需求将进一步放缓。对此，承运人正通过取消航次和服务变更积极调整运力。

建议托运人保持灵活性并维持与承运人的牢固伙伴关系以应对这一不断变化的环境。

四、网页链接{Linerlytica Week 25（霍尔木兹海峡投入运力拆解）}

海控LBCT专用码头航次情况（2507）

五、中东形势

1、伊以停火协议下的摩擦与战略博弈

停火协议执行与后续摩擦：6 月 24 日以色列与伊朗达成停火协议，但双方仍多次互相指控违反协议。以色列称侦测到伊朗导弹发射威胁，伊朗则坚决否认。此前，美军于 6 月 21 日对伊朗福尔多、纳坦兹、伊斯法罕三处核设施发动打击，伊朗承认设施 “严重破坏”，并暂停与国际原子能机构合作。伊朗最高领袖哈梅内伊宣称 “伊朗战胜美以”，同时伊朗情报部门逮捕 700 余名 “以色列间谍”，展示内部肃清决心。

美国政策摇摆与军事部署：特朗普公开威胁若伊朗继续支持哈马斯，美国或再次军事打击伊朗，但美国防部又通过外交渠道向伊朗传递 “政权更迭非目标” 的信号，政策显得较为摇摆。美军双航母（“卡尔・文森” 号与 “尼米兹” 号）及 4 万兵力持续驻扎中东，B-2 轰炸机部署迪戈加西亚岛，保留 “摧核” 选项。

2、加沙地带战火未熄，人道危机加剧

哈马斯伏击与以军受挫：6 月 26 日，哈马斯在加沙南部伏击以军巡逻队，造成 6 名军官死亡，这是 2023 年 10 月以来以军最惨重单次军官伤亡，以总理内塔尼亚胡誓言 “毁灭性报复”。以军随后加大对加沙的空袭力度，28 日袭击多地造成至少 58 人死亡，其中包括儿童。

人道灾难持续升级：加沙地区目前缺水缺粮、医疗崩溃，联合国统计死亡人数超 5.6 万人13。以色列坚持 “彻底消灭哈马斯” 目标，拒绝停火谈判，并单方面主导援助物资分发，被曝存在混乱和针对平民的暴力行为。联合国秘书长古特雷斯多次呼吁立即停火，并批评以色列阻碍人道救援。

3、胡塞武装持续袭击红海船只，地区航运风险攀升

袭击行动与国际反应：也门胡塞武装于 6 月 29 日宣称，在过去数月内对 54 艘与以色列、美国等国关联的船只实施了袭击，并强调将继续对以色列发动军事行动，直至以色列停止在巴勒斯坦地区的军事行动。此前，胡塞武装还向以色列南部发射弹道导弹，称成功命中 “敏感目标”，但以色列国防军表示已拦截部分导弹。

地区与国际影响：胡塞武装的袭击加剧了红海航道风险，国际社会对此表示担忧。联合国秘书长古特雷斯呼吁胡塞武装立即停止袭击，美国、英国等西方国家谴责其暴力行为。

4、沙特与伊朗通话，探索地区安全合作

外交互动与战略平衡：当地时间 6 月 29 日，沙特国防部长哈立德・本・萨勒曼与伊朗武装部队总参谋长阿卜杜勒 — 拉希姆・穆萨维通话，双方讨论了该地区的发展，并探讨了维护安全与稳定的努力。此举被视为沙特在伊朗遭削弱后重新评估战略，寻求与伊朗和解以平衡地区权力。

5、国际社会的反应与潜在风险

美国的角色与矛盾：特朗普称以色列与哈马斯可能在下周达成停火，但以色列和哈马斯均未回应，以方坚持要求哈马斯解除武装。美国在支持以色列的同时，面临海湾国家对其未能约束以色列行动的质疑。

能源与经济影响：冲突期间油价剧烈震荡，6 月 13 日以色列空袭伊朗后布伦特原油单日飙涨 13%，停火后两日内油价回吐 12% 涨幅，当前地缘溢价仍存波动风险。

本周最大的热点就是伊以突然宣告停火，莫名其妙的开始又虎头蛇尾般的结束，没有任何一方实现了其战略目的，偏偏三方均宣告取得了胜利，阿三的'赢学"彻底发扬光大。

据6.28日晚最新消息，美国虚拟驻伊朗大使馆发布公告，坚持敦促在伊美国公民立即撤离。公告建议美国公民在安全条件下，可通过陆路前往阿塞拜疆、亚美尼亚、土耳其或土库曼斯坦。

针对伊朗最高领袖哈梅内伊26日发布的关于“赢得战争”的声明，美国总统特朗普27日回应称，因哈梅内伊的言论现已不再考虑解除对伊制裁。特朗普还威胁称，不排除再次攻击伊朗核设施。

与此同时，以色列方面也有大动作。当地时间6月27日，以色列防长卡茨表示，他已下令以色列国防军制定针对伊朗的行动计划。以色列将定期采取行动，挫败相关威胁。

看上去所谓停火跟过去的以哈停火、美胡停火没太大区别，无非是双方修整蓄力的暂停阶段罢了，核心问题并没解决任何一方的战略目标也未达成（卫星图和美媒、欧媒都已说明所谓伊核被摧毁只是特赢需要而已），不看好停火能持续。。。

六、关税大战进展

美国商务部长卢特尼克当地时间26日透露，白宫计划很快与10个主要贸易伙伴达成协议。虽然卢特尼克没有具体说明哪些国家或地区在首批贸易协定之列。欧盟官员目前仍希望，即使无法在7月9日前完成全部谈判，双方至少能就原则问题达成一致，以便在最后期限之后继续推进谈判进程。

6月27日，商务部新闻发言人就中美伦敦框架有关情况答记者问。有记者问：近日，美方有关官员和媒体称，中美已就落实日内瓦共识的框架达成了补充谅解，中国将加快向美国出口稀土，美方相应取消对华有关限制措施。请问商务部对此有何评论？

答：在中美两国元首共识指引下，双方经贸团队于6月9日至10日在伦敦举行经贸会谈，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的框架达成原则一致。伦敦会谈后，中美双方团队保持着密切沟通。近日，经批准，双方进一步确认了框架细节。中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请。美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施。期望美方与中方相向而行，按照两国元首6月5日通话重要共识和要求，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，不断增进共识、减少误解、加强合作，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。

6月28日，有记者问：近日，美方官员称，正在加紧推进与有关经济体谈判，有望在7月9日“对等关税”90天暂停期结束前与部分国家达成贸易协议。对于未达成协议的国家，可能单方面设定关税税率。请问商务部对此有何评论？

答：今年4月以来，美国对全球贸易伙伴加征所谓“对等关税”，这是典型的单边霸凌做法，严重冲击多边贸易体制，严重破坏正常国际贸易秩序。对此，中方一直坚决反对。实践证明，只有坚定捍卫原则立场，才能真正维护自身合法权益。

中方乐见各方通过平等磋商解决与美方经贸分歧。同时，呼吁各方应始终站在公平正义的一边，站在历史正确的一边，坚决捍卫国际经贸规则和多边贸易体制。中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易，换取所谓关税减免。如果出现这种情况，中方绝不接受，将坚决予以反制，维护自身正当权益。
看看关于关税大战的新闻，都是老特那边急于放风出来我们一直都很淡定，因为7.9日快到了老特需要赢赢赢，没有实质性的签署对华系列限制性措施放开我们稀土的脖子也是不会放的，如果欧日韩要出卖兔子的利益跟老美达成协议也必然会被我们大力反制。下周大概率陆陆续续出关税战缓和或继续延期的消息出来，因为从一开始我就不认为老美有赢的可能性。关税缓和叠加旺季，运费二次上涨就在眼前，反正上周五海外市场已经初步反应了这个预期，且看经过两天发酵之后大A这个神经质市场如何演绎，我是懒得去猜了，躺平挺好！

$东方海外国际(00316)$ $中远海控(01919)$ $中远海控(SH601919)$