2026年投资笔记（摘帽类）六：*ST生物（000504）

$*ST生物(SZ000504)$ 【特别提醒】：本文内容仅为记录和分享个人投资研究中的感悟，不构成任何投资建议。个人精力有限，难免有疏漏之处。请各位股友独立决策，自行判断。

1.戴帽原因：触及《深圳证券交易所股票上市规则（2024 年修订）》第9.3.1条（一）：最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元；

2.保壳进展：保壳存在小不确定，通过三季报看可能走利润为正的摘帽路径，结合2025.11.15《南华生物关于债权转让暨关联交易的公告》内容来看，湖南省财信资产管理有限公司按照账面价值未打折受让2,341.44 万元应收账款，短期来看就是帮助上市公司减少25年计提坏账准备金额，确保利润之举。但也不排除收购的娄底金弘新材料4季度确认营收，但要确认2亿以上个人觉得有难度（收购协议其中业绩承诺从交割日起至 2028.12.31，标的公司每年营业收入不低于 2.5 亿元，）。

3.重大资产重组预期：2025年已完成了出售南华和平医院管理（湖南）有限公司和收购娄底金弘新材料有限公司的资本运作，并于2025.8.12公告《关于筹划重大资产重组暨签署股权收购意向协议的提示性公告》拟收购湖南慧泽生物医药科技有限公司51%股权。

4.产业协同预期较好：湖南慧泽生物医药科技有限公司作为国家级专精特新"小巨人"企业，拥有药物研发及临床评价全链条服务能力，其业务与*ST生物的细胞临床转化研究高度关联，整合后可提升抗风险能力和技术壁垒。

5.主要风险&不足：

摘帽确定性虽高，终究不是100%，通过收购娄底金弘新材料有限公司做大营收毕竟只是权宜之计。

重大资产重组计划迟迟无法落地，恐生变数！