$重庆机电(02722)$ 股权结构：日立能源（中国）有限公司持股62.20%，重庆机电股份有限公司（02722.HK）持股37.80%，合资架构稳定
• 核心定位：日立能源全球最大的变压器研发与制造基地之一，全球电压等级覆盖最广、单体产能最大的变压器专业制造基地之一，专注于超/特高压、柔直换流变压器及核心部件生产
（二）核心产品与市场
1. 产品矩阵：500kV及以上超高压电力变压器、电抗器、±800kV/±1100kV特高压直流换流变压器、特高压交流变压器、变压器成套绝缘件；具备从设计、制造到试验、运维的全链条能力
2. 重点项目业绩：
◦ 国家电网“疆电入渝”（哈密—重庆±800kV特高压直流）：14台高端换流变压器已全部交付，年输送绿电超360亿千瓦时
◦ 长江三峡水利枢纽工程右岸电站、多个跨区特高压直流/交流工程
◦ 产品出口新加坡、老挝、澳大利亚等20+国家和地区
3. 产能基础：2023年搬迁后年产能达50,000MVA；2025年中已突破60,000MVA（产能同比增长30%+），具备年产132台高端变压器的制造能力
二、扩产进度：分阶段推进，三期扩产为当前核心
（一）一期/二期：两江新区智能制造基地建设（搬迁+基础扩产）
• 项目启动：2018年7月与重庆市政府签约，2019年底开工，总投资规模超10亿元
• 核心建设：占地约16万平方米，新建智能化厂房、世界级变压器试验中心、数字化生产线；引入工业机器人、自动化线圈装配、实时数据采集与质量追溯系统
• 投产时间：2022年底主体竣工，2023年初全面投产运营，完成从老厂区到新基地的整体搬迁，生产效率提升约40%，单台产品交付周期缩短
• 产能成效：年产能从搬迁前约45,000MVA提升至50,000MVA，为后续三期扩产奠定基础
（二）三期扩产项目（当前核心推进中）
1. 项目批复：2025年4月环评公示，2025年5月12日获重庆市生态环境局两江新区分局正式批准（渝（两江）环准〔2025〕42号）
2. 核心目标：
◦ 总产能：由50GVA/年扩建至80GVA/年（+60%）
◦ 产品台数：由132台/年增至234台/年（+77%）
◦ 绝缘件产能：由1400t/年增至1960t/年（+40%）
3. 建设内容：部分厂房新建+原有厂房局部改造；新建绝缘库房、控制箱及线圈厂房、拆包厂房、综合卸货区；改造现有厂房内部库房、休息区、来料检验室、线圈装配区等
4. 项目进展：
◦ 2025年6月：中冶建工集团中标施工总承包，项目正式开工
◦ 2025年9月：处于土建施工与设备采购安装阶段
◦ 预计完工时间：2026年三季度，达产后将显著提升特高压/柔直换流变压器、大容量电抗器的供应能力$特变电工(SH600089)$ ，$保变电气(SH600550)$