安洁科技：业绩持续承压，新能源汽车业务成转型关键
在消费电子需求疲软的行业背景下，安洁科技上半年净利润下滑超六成，其加速布局的新能源汽车业务已成为扭转局面的希望所在。
公司上半年实现营业总收入21.89亿元，同比下降9.36%；归母净利润6186.59万元，同比大幅下降64.61%。
这一表现延续了一季度以来的下滑趋势，凸显了公司在消费电子行业整体疲软背景下面临的挑战。
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01 业绩持续下行，盈利指标全面承压
从单季度表现来看，安洁科技2025年第二季度营收11.02亿元，同比下降11.94%；单季度归母净利润3065.5万元，同比下降55.79%。
公司的盈利能力呈现下滑态势。2025年上半年毛利率为19.3%，相较2024年全年22.6%的毛利率水平有所下降。这反映出公司面临成本上升或产品竞争加剧的压力。
值得注意的是，公司扣非净利润表现更为疲弱，上半年仅为3435.8万元，同比下降74.9%。这一数据表明公司主营业务盈利能力减弱，非经常性收益对利润形成了支撑。
分业务板块看，公司智能终端功能件和精密结构件以及模组类产品占主营业务收入55.99%，新能源汽车类产品占32.89%，信息存储类产品占9.51%。传统优势业务面临增长瓶颈，而新兴业务尚未能完全抵消下滑影响。
02 现金流改善背后的经营质量
尽管盈利指标不尽如人意，安洁科技的现金流状况却有所改善。
2025年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长112.72%，达到1.98亿元。这种净利润与经营现金流的背离，可能意味着公司实际经营质量优于利润表所示。
同时，公司应收账款从期初的13.53亿元减少至12.04亿元，回款情况有所改善。这对于一家应收账款体量较大的公司来说是一个积极信号。
公司的负债率保持在29.07%的较低水平，财务结构相对稳健。有息负债为6.44亿元，同比减少11.77%，显示出公司控制债务风险的努力。
此外，公司货币资金较上年末增加22.61%至9.04亿元，为业务转型和战略投入提供了资金保障。
03 行业地位与同类公司对比
安洁科技在精密结构件领域被视为行业龙头之一。公司是目前国内唯一经美国苹果公司认证通过的胶带类原材料供应商，产品同时也运用于华为、OPPO、vivo等国内主流消费电子厂商。
与同行业企业相比，安洁科技的业绩表现并非个例。永冠新材2025年第一季度净利润同比下降74.49%，洁美科技净利润同比下降36.73%，反映出整个行业面临的共同挑战。
从毛利率角度看，安洁科技2025年第一季度19.83%的毛利率水平高于永冠新材的7.1%，但低于洁美科技的32.23%。这一差异体现了各企业在产业链中定位和产品结构的不同。
在市值方面，截至2025年9月26日，安洁科技总市值为95.13亿元，在消费电子板块市值排名37/90。公司与领益智造（总市值1030.9亿元）等同业巨头相比仍有较大差距。
04 战略转型与未来增长点
安洁科技正积极推进“消费电子+新能源汽车”双主营业务发展战略。公司表示，在消费电子业务领域，将“加强核心产品工艺研发的投入力度，加大高技术含量、高附加值产品的研发”。
在新能源汽车业务领域，公司“围绕新能源电动汽车核心客户积极布局，根据业务需求布局海外工厂，逐步扩充产能，实现国内和国外共同发展”。这一战略方向与公司新能源汽车业务已占32.89%的收入结构相符。
公司还在折叠屏、元宇宙等新兴领域有所布局。这些高增长领域可能为公司带来新的市场机会。
值得关注的是，安洁科技在研发投入上出现调整，2025年第一季度研发费用为8976.97万元，较上年同期下降11.62%。在行业转型关键期，研发投入的持续性对公司长期竞争力至关重要。
05 资金动向与机构态度
从资金流向来看，安洁科技近期主力资金呈现净流出态势。截至2025年9月26日的一周内，主力资金合计净流出500.49万元。更在9月30日单日主力资金净流出高达4271.50万元。
机构持仓方面，香港中央结算有限公司在2025年第二季度减持352.48万股，持股降至435.68万股。这一变化反映出外资对公司的态度趋于谨慎。
与此同时，部分国内公募基金保持持仓，金鹰科技创新股票A持股417.01万股不变，南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF则有所增持或新进。这显示出机构投资者之间的分歧。
截至2025年9月19日，公司股东户数为5.41万户，较上期减少5.91%。股东户数的减少可能意味着筹码集中度的提升。
06 风险提示与投资展望
安洁科技面临的主要风险包括：应收账款体量较大，截至2025年一季度末，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达459.55%；业绩持续下滑，营收与净利润已连续多个季度同比下降；以及消费电子行业需求疲软的宏观环境挑战。
从积极因素看，公司在新能源汽车领域的布局已初见成效，该业务占比接近三分之一；现金流状况改善和负债率较低为公司提供了战略调整的空间；作为多家国际知名客户的供应商，公司具备一定的技术积累和市场基础。
证券之星估值分析提示，安洁科技“行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理”。这一评价较为中肯地概括了公司当前的基本面状况。
展望未来，安洁科技的业绩拐点将取决于：新能源汽车业务的持续放量、海外工厂布局的进展，以及消费电子行业整体的复苏节奏。投资者可密切关注这些因素的变化，以把握公司的转型进程。
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截至2025年9月30日，安洁科技股价报收14.80元，总市值97.63亿元。公司在2025年上半年的业绩表现凸显了转型期的阵痛，但也展现了在新能源汽车等新兴领域的布局决心。
对于投资者而言，安洁科技正处在从传统消费电子零部件供应商向新能源汽车零部件供应商转型的关键阶段。这一转型进程的顺利与否，将直接决定公司能否跨越当前的增长瓶颈，迎来新的发展周期。