广联达VS宝信软件VS中望软件VS用友网络，谁值得拥有？

从财务表现、业务布局、技术战略和行业前景等维度，对这四家软件上市公司进行浅析。

🧮 财务表现：冰火两重天的业绩图景

如果用一句话概括这四家公司的中期业绩，那就是“强者恒强，转型者逆袭，追随者掉队”。

广联达展现出高质量的盈利韧性。2025年上半年，公司营业收入虽然同比小幅下降5.23%至27.84亿元，但归母净利润却逆势增长23.65%至2.37亿元。这种“增利不增收”的现象背后，是公司卓越的经营质量提升——毛利率保持在较高水平，同时费用控制成效显著。

宝信软件则面临短期业绩承压。2025年上半年营收47.15亿元，同比下降30.07%；归母净利润7.13亿元，同比下降46.46%。业绩下滑主要受下游钢铁行业景气度影响，但其IDC业务仍保持稳健，营收同比增长4.22%。值得注意的是，公司的前置指标如合同负债和存货在2025年第二季度已开始改善，预示着需求可能正在筑底回升。

中望软件正处于投入期的战略亏损阶段。2025年上半年公司营收3.34亿元，同比增长8.24%，但归母净利润亏损0.52亿元。亏损主要源于公司坚持高强度的研发投入，上半年研发费用率高达67.01%，同时进行了岗职和绩效考核改革导致薪酬福利费用增加。

用友网络的转型阵痛最为明显。2025年上半年营收35.81亿元，同比下降5.9%；净亏损扩大至9.45亿元。不过，其第二季度单季营收已同比增长7.15%，亏损同比收窄38.77%，显示出触底反弹的迹象。

:compass: 业务布局：垂直深耕与平台扩张的路径分野

四家公司的业务模式呈现出鲜明对比，主要体现在专业化与平台化的战略选择上。

广联达构筑了建筑产业数字化的垂直生态。公司业务围绕“数字建筑”核心展开，数字成本业务作为基本盘，2025年上半年实现收入22.86亿元。数字施工业务成为新增长点，收入3.12亿元，同比增长8.21%，且毛利率大幅提升至52.01%。海外业务同样表现亮眼，第二季度收入同比增长21.62%。

宝信软件是工业软件垂直领域的典范。作为“钢铁流程工业智能化的绝对领导者”，公司背靠宝武集团，在高壁垒的钢铁行业场景中深度绑定。公司正积极推动AI驱动钢铁行业智能化转型升级，并深化机器人业务研发，目前已基本具备完整通用人形机器人能力。

中望软件聚焦于研发设计类工业软件的核心领域。公司作为“国产CAX领域技术破局者”，拥有自主三维几何内核。2025年上半年，其2D CAD业务稳健增长，实现收入2.15亿元，同比增长11.82%；3D CAD业务实现收入0.92亿元，同比增长3.40%。公司还完成了对鸿蒙操作系统的深度适配，携手国内外累计超390家生态伙伴为客户提供行业解决方案。

用友网络走的是平台化生态化路线。公司依托成熟的ERP生态，在项目财务与供应链集成方面优势突出，其精智工业互联网平台云化渗透率领先。然而，公司的平台化战略正面临严峻挑战，2024年云服务营收同比下降3.4%，目前正通过启动赴港IPO寻求突围。

🤖 技术战略：AI赋能的差异化实践

在AI技术席卷各行各业的背景下，四家公司的AI战略也呈现出不同特点。

广联达的AI应用已进入规模化商业落地阶段。公司的AI战略在2025年上半年成效显著，由AI直接带来的合同金额超4000万元。公司的行业AI平台支撑着80余个AI产品开发，上半年AI服务调用量超4000万次。在具体应用中，AI技术大幅提升关键业务流程效率，以成本测算产品为例，其发布的“AI智能”功能将原本需要2天的工作量缩短至1小时。

宝信软件的AI布局侧重于工业场景的深度融合。公司积极响应集团战略，推动AI驱动钢铁行业智能化转型升级，逐步探索形成钢铁行业垂类大模型产业生态。公司的工业AI平台(iPlat)已实现99%+的缺陷检测精度。

中望软件的AI技术服务于产品矩阵升级。公司坚持“All-in-One CAx”一体化战略，高强度的研发投入支撑了产品创新与迭代。2025年上半年，公司发布了ZWCAD 2026、一站式CAD设计协同平台ZWCAD 365、ZW3D 2026及ZWSim 2026系列仿真产品，产品矩阵持续丰富。

用友网络的AI应用融入平台化生态。作为平台型厂商，用友将AI能力融入其精智工业互联网平台，赋能中小企业数字化转型。然而，相对于其在云转型中面临的挑战，AI技术的实际创收能力仍有待验证。

🌐 行业地位与竞争优势对比

在工业软件和企业服务的大赛道中，四家公司凭借各自的核心能力构筑了差异化优势。

广联达在建筑行业垂直领域建立了近乎垄断的地位。根据行业数据，公司在建筑行业垂直渗透率第一，在工程造价软件领域的市场份额超过50%。其打造的广联达建筑业务平台(GBP)致力于为行业提供数字化的PaaS底座，这种平台化、生态化的战略使其构建了更深的护城河。

宝信软件是流程工业数字化的国家队。公司在钢铁行业这一高壁垒领域拥有绝对领导地位，背靠宝武集团提供了稳定的业务基础。公司正在实施的“AI+机器人”战略，进一步巩固了其在工业智能化领域的先发优势。

中望软件扮演着国产研发设计软件破局者的角色。作为国产CAX领域的技术破局者，其自主三维几何内核打破了海外垄断。公司研发投入占比超30%，生态合作覆盖全球90国。2025年上半年境外主营业务收入达1.26亿元，同比大幅增长42.21%，国际化能力在四家公司中最为突出。

用友网络曾是企业管理软件的平台型巨头。公司凭借其成熟的ERP生态，在项目财务与供应链集成方面拥有优势，其精智工业互联网平台云化渗透率领先。在“2025年工程项目管理软件TOP10”中，用友依托成熟的ERP生态，在项目财务与供应链集成方面优势突出。

:rocket: 未来增长动力与风险预警

展望未来，四家公司的发展路径与增长逻辑各具特色。

广联达的未来增长来自于施工业务规模化、AI商业化深化和海外市场拓展的三重驱动。中国施工信息化市场正快速成长，公司数字施工业务毛利率的显著改善，证明其已找到可复制的盈利模式。AI技术不仅能通过提升效率吸引新客户，更能通过创造新的工作流开辟高附加值的收费场景。

宝信软件的复苏取决于钢铁行业景气回升与创新业务突破。随着钢价企稳回升，钢铁企业的信息化投资意愿有望修复。公司在手订单充足，2025年上半年合同负债31.58亿元，较去年同期回升5.17亿元。IDC建设持续推进，对应2025年上半年公司在建工程14.05亿元，环比Q1增加3.19亿元，IDC业务新一轮扩产周期进行时。

中望软件的增长空间在于国产替代深化与全球市场拓展。公司作为国产CAD软件龙头，深度受益于工业软件国产替代浪潮。随着公司海外业务持续高增，以及3D产品在重构后竞争力有望实现质变，公司长期成长空间广阔。

用友网络的转机依赖于港股IPO成功与云业务转型见效。公司正启动赴港IPO，若募集成功或缓解困境，增强海外视野，助力全球化突围。同时，管理层重构后经营策略调整效果也值得关注。

风险方面，四家公司均面临各自挑战：广联达受房地产投资波动影响；宝信软件与钢铁周期紧密绑定；中望软件需持续应对高研发投入带来的利润压力；用友网络则面临云业务转型不及预期的风险。

💎 总结与投资逻辑

通过全方位对比，我们可以清晰地看到四家公司的差异化投资价值。

广联达呈现高质量防御属性。公司在营收承压背景下实现利润增长，展示了优秀的经营韧性和管理能力。其建筑行业垂直领域的垄断地位、施工业务的规模化突破以及AI技术的商业化落地，构成了公司的核心投资逻辑。

宝信软件具备周期性反弹潜力。虽然短期业绩承压，但前瞻指标已现改善信号。公司在钢铁行业的绝对领导地位、IDC业务的稳健增长以及AI+机器人的前瞻布局，为后续复苏奠定了基础。

中望软件代表国产替代的长期价值。尽管短期亏损，但公司坚持高研发投入构筑技术壁垒，海外业务高速增长验证了产品竞争力。在工业软件国产化趋势下，公司作为国产CAX龙头具备长期成长空间。

用友网络处于转型的关键转折点。公司平台价值仍在，但云业务转型面临挑战。港股IPO进展与管理层重构后的经营调整成效，将是公司能否重振的关键。

在数字中国建设的时代背景下，这四家公司代表了国产软件不同的发展路径与商业模式。投资者可根据自身风险偏好与投资周期，选择契合的标的——追求稳健增长可关注广联达；博弈周期反弹可考虑宝信软件；看好国产替代长期趋势可布局中望软件；而用友网络则更适合关注企业转型机会的风险博弈型投资者。