挖金客：藏金于细末，数字化浪潮中的稳健行者

在数字经济奔涌的洪流中，这家企业正以独特的节奏，在细分领域悄然挖掘属于自己的黄金

在当今中国数字经济的版图上，挖金客或许不是最耀眼的存在，但它无疑是最懂得在细分领域“掘金”的企业之一。2025年上半年，营业收入5.33亿元，同比增长28.95%；归母净利润3086.88万元，同比增长17.52%——这份稳健的业绩报告背后，是公司在移动信息化、数字营销和数字化技术解决方案三大业务板块的协同发力。

业绩增长：稳健前行的双位数答卷

挖金客2025年上半年的表现可圈可点。从单季度来看，公司第二季度营收达2.77亿元，同比增长22.3%，延续了第一季度的良好势头。回顾年初，公司一季度营收2.56亿元，同比增长37.04%，净利润1707.04万元，同比增长36.66%，为全年业绩奠定了坚实基础。

细看三大业务板块，数字营销服务表现最为亮眼，收入达2.09亿元，同比增长37.23%，成为公司增长的重要引擎。移动信息化服务作为公司营收的压舱石，贡献了3.11亿元收入，同比增长22.68%。而数字化技术与应用解决方案业务虽然规模尚小，但展现出强劲的增长潜力，收入1031.96万元，同比增幅高达74.31%。

业务格局：三驾马车并驾齐驱

挖金客已构建起移动信息化服务、数字营销服务和数字化技术与应用解决方案三大业务板块协同发展的格局。

在移动信息化服务领域，公司深耕多年，建立起为各行业大型企业提供个性化通讯解决方案的能力。随着企业客户对个性化通讯需求的持续增长，该业务板块保持了稳定发展。

数字营销服务则成为公司近年来增长最快的板块。公司通过多样化的推广渠道和策略，成功为电信运营商引入了优质流量资源，推动了用户活跃度的提升。这一板块的快速增长，体现了公司在数字营销领域的精准布局和执行力。

数字化技术与应用解决方案作为新兴业务，虽然目前规模不大，但增速惊人。公司在增值电信服务和定制化系统开发方面表现突出，展现出巨大的发展潜力。

财务剖析：阳光下的阴影

然而，挖金客的财务状况并非完美无瑕。在业绩增长的背后，一些财务指标的变化值得关注。

公司2025年上半年的毛利率为16.38%，虽然同比有所提升，但在通信服务行业中仅处于中游水平。与此同时，期间费用率上升至8.26%，同比增长1.19个百分点。其中，销售费用1044.49万元，同比增长31.69%；管理费用1481.47万元，同比增长44.97%；财务费用更是从去年同期的-87.22万元增至427.18万元，主要系银行借款利息支出增加所致。

更值得关注的是公司的现金流状况。上半年经营活动产生的现金流量净额为-853.90万元，虽较去年同期大幅改善，但连续为负的状态仍然令人担忧。与此同时，应收账款持续攀升，期末余额达3.68亿元，较上年末增长8.18%，应收账款与利润的比例高达541.59%，反映出公司在回款管理方面面临挑战。

公司的资产负债率也呈上升趋势，从去年同期的43.87% 进一步攀升。有息资产负债率达27.86%，付息债务比例为34.26%，债务偿付压力较大。

研发与创新：面向未来的投资

在创新投入方面，挖金客展现出前瞻性。2025年上半年，公司研发投入1447.26万元，同比增长21.33%，研发费用占比显著提升。

公司已将人工智能技术融入产品体系，开发了AI智能语音平台、智能客服系统等产品。在智能数字管理、AI智能客服、5G消息、数字权益营销等方面的研究开发，正助力公司深度挖掘客户需求，提供更智能、高效的产品及服务。

截至报告期末，公司及下属全资子公司已拥有9项发明专利、204项计算机软件著作权，展现出扎实的技术积累。

行业坐标：对比中的定位

将挖金客置于通信服务行业的大背景下，可以更清晰地看到其市场定位。根据同行数据，公司在通信服务行业46家公司中，总体财务状况排名第11位，处于行业前列。

从盈利能力看，挖金客的营业利润率近十二个月为6.55%，在行业中排名第13位，处于中等水平。与行业头部的润泽科技（营业利润率28.02%）、中国移动（18.75%）相比仍有差距。

在成长能力方面，挖金客表现突出，在行业中排名第6位，展现出强劲的发展潜力。公司的营收同比增长率平均为19.03%，扣非净利润同比增长率平均为1.56%，均优于行业平均水平。

但与行业龙头企业相比，挖金客的资产质量（排名第29）和偿债能力（排名第38）相对较弱，反映出作为中型企业在资源规模和资金实力上的局限。

战略布局：深耕与拓展并举

面对激烈的市场竞争，挖金客采取了双管齐下的战略。

一方面，公司持续深耕国内市场，凭借对本土市场的深刻理解和长期积累的资源优势，巩固在电信、互联网、电力、传媒等行业的市场地位。公司与各行业大型企业建立了长期合作关系，形成了稳定的业务基础。

另一方面，公司积极拓展海外市场。子公司北京壹通佳悦科技有限公司在2023年成立香港子公司，通过与国际合作伙伴的紧密合作，逐步开拓海外市场。随着国内大型平台公司出海，挖金客正基于与B站、小红书等社交平台的合作及MCN业务探索，从客户资源和媒体资源双向拓展业务发展空间。

未来展望：机遇与挑战并存

展望未来，挖金客的发展面临多重机遇与挑战。

在机遇方面，全球科技行业的持续快速发展为公司提供了广阔的成长空间。公司在大数据处理分析和机器智能运算方面形成了一定的技术优势，并积累了丰富的运营经验。在人工智能和5G等技术浪潮的推动下，公司三大业务板块均有望受益。

但公司也面临不容忽视的挑战。财务费用的大幅增加和经营活动现金流的持续为负，表明公司在资金管理和使用效率上仍需优化。应收账款的高企也提示公司需要加强信用风险管理和回款效率。

此外，随着行业竞争加剧，公司如何在巨头环伺的通信服务市场保持差异化竞争优势，并实现从“良好”到“优秀”的跨越，将是管理团队需要思考的战略课题。

结语

挖金客，其名即昭示了其生存哲学——不追求耀眼的光芒，而是专注于在细分领域挖掘价值。在数字经济蓬勃发展的时代浪潮中，它可能不是最引人注目的弄潮儿，但凭借其在移动信息化、数字营销和数字化技术解决方案领域的深耕细作，以及在人工智能等前沿技术的持续投入，这家企业正以自己独特的节奏稳步前行。

挖金客代表了一种稳健与成长兼备的可能性。它既有扎实的基本业务支撑，又在不断开拓新的增长空间；既面临着中型企业常见的财务和管理挑战，又展现出突破瓶颈、迈向新台阶的潜力。在数字经济的广阔天地中，挖金客的“掘金”之旅，值得持续关注。