$维珍妮(02199)$ 买维珍妮，除了看到代工业务转型，企稳，我认为最核心的还是维密中国这张彩票。维密的品牌势能非常高，过去被束缚住了，总部只允许卖香氛，很少的店才被允许卖内衣，即使卖内衣，也是从美国那边选款式来卖，不适合中国人。现在让维珍妮来运营以后，大型扩品类，今年的睡衣爆火，抖音上很多TS网红都是穿维密睡衣直播，如小撤，鹅妈妈等。随着消费者有更多理由去逛VS的店，店里一直卖不出去的高毛利产品如香氛，身体乳也会增长。形成正向飞轮。维密卖的香氛也是市面上少有的魅惑香型，和现在普遍卖的那种性冷淡风完全相反，很独特，其他品牌都买不到，而且其他品牌也卖不了（试想一下内外或者Ubras开始卖魅惑性感香氛，完全是不搭的）。随着维密中国扩品类，并且有更本土化的产品，按照这样的品牌势能，做到和焦内同体量一点问题都没有，至少50亿的营收。对应12%的净利润，一年贡献给维珍妮就有3亿左右的利润。

但是，最重要的是，港股市场里，需要的不是现在的业绩好，而是催化剂。维珍妮的代工业务，很难带来改变市场估值的业绩。但维密中国，却是一个不错的催化剂，能带动维珍妮的估值逻辑改变。