$信达生物(01801)$ PD-1/IL2是不一样的，从基础研究和既往失败的PD-1/IL2看，核心差异是IL-2Rα engagement，而这个和调动CD25相关，CD25 engagement is critical for the optimal synergistic effect of PD-1 + IL-2 combination therapy。现在看，能有机会成药的就是信达IBI383和再生元的PD1-IL2Ra-IL2，看上去像，但后者机制上其实不一样，引入血流中已经有的IL2有没有额外获益或麻烦是不确定的。成药的IL2Rα DCF价值300-600亿美元，很诱人，但这个价位的信达不是简单题。$再生元制药(REGN)$