详解圣农发展2月份销售情况简报
首先说今天上午我预测2月份销售同比增长10%左右，最后落在15%，我自评是略微有点超预期的。我看网上一些号称财经博主发文说圣农发展环比出现下降，就雾里看花给了一句利好和挑战并存的评语，典型的没搞懂圣农真实状况。
详细拆解圣农发展2月份销售简报，我觉得有3个利好1个疑问。
第一个利好：圣农在实打实的增长，内生动力强劲。2025年除夕是1月28日，停工歇工时间大概在1月26日到2月8日，10天左右。2026年除夕是2月16日，停工歇工实践大概在2月14日到2月24日，10天左右。去年1月、2月分别影响生产2天、8天、今年1月、2月影响生产0天、10天。整个2月就28天，36%的时间在停工歇工，还能取得销售收入13.17亿，鸡肉销售6.71万吨、肉制品4.22万吨的业绩，值得点赞。按照1月加2月捆绑统计的方法，今年1月2月共实现销售33.38亿元，同比去年1月2月25.79亿元增长29%；其中鸡肉销售20.06万吨，同比去年18.87万吨增长6.5%；肉制品销售9.72万吨，同比去年6.11万吨增长59%。价格同比去年总体稳定略高的水平。受春节放假因素影响，如果把1月2月捆绑看成一个月的话，圣农发展实现了量、价、收入的三方增长。简单扣除太阳谷并表带来的10%左右增长，其他都可以视为老圣农的自然增长。可以看得出，圣农自身在快速增长，而且这个增长还是可持续的增长，将延续一段时间。
第二个利好：食品消费型企业的确立。圣农2月份首次实现肉制品板块销售收入8.44亿元超过鸡肉板块7.13亿元，标志着圣农向消费食品企业转型的巨大成功，从现在开始圣农本职上和民和、益生等一众养殖企业彻底不同了，即便鸡周期对他仍能造成影响，但有了肉制品加工板块的存在可以大大平滑周期。这有点类似双汇发展，屠宰+火腿肠双轮渠道，赚钱全看火腿肠。以后圣农可以赚三笔钱：养殖端成本优势省下的钱（1.2元/羽）+肉制品加工增值的钱+种鸡销售的钱。我只能说一句：太牛逼了！
第三个利好：鸡肉价格的稳中有升。今年开年，鸡肉价格总体稳定。根据简报，今年2月份鸡肉销售单价为1.06万元每吨，去年同期是0.978万元每吨，价差在820元左右；肉制品销售单价为2万元每吨，去年同期是1.961万元每吨，价差在390元左右。向前追溯到1月份，鸡肉销售单价为1.02万元每吨，去年同期是1.0万元每吨，价差在200元；肉制品销售单价为2.01万元，去年同期是2.03万元，少于去年200元。价格就意味着利润厚度，圣农养殖和加工的成本总体平稳，销售单价每上升100元就意味着增厚多少利润。拍脑门线性推导一下：2025年一季度圣农的利润是1.47亿元，由于今年1月2月销售同比增长29%，先把这部分增产利润加上去差不多就是1.89亿元，再把由于价格上浮增厚的利润空间大约1.57亿元（0.48+0.98+0.18-0.7），考虑到去年三月份价格还在下行，均价只有0.956万、1.961万每吨。得出今年一季度圣农的利润应该在3.5亿元以上，即便打个折扣也有3个亿、增长100%以上。这个预测先放在这里，等4月底我们再回看。
一个疑问：2月份鸡肉板块销售的滑落。今年2月圣农鸡肉板块只实现了销售6.71万吨，不仅环比1月份的13.37万吨几乎腰斩，同比去年的8.55万吨也下降了21.5%，这也是我收录数据以来最少的一个月，和其他数据放在一起显得极为不匹配。同时，我也发现这种“2月腰斩”并非圣农发展独有，似乎是行业普遍现象。仙坛股份2月销量环比也下降了56.57%，可能这是行业性的季节性规律$仙坛股份(SZ002746)$ 。造成下滑原因的几个猜想：①生产天数减少：2026年春节假期（2月15日-23日）完全落在2月份，导致屠宰企业实际生产天数大幅减少。行业普遍在腊月二十三至二十五（2月9日-11日）陆续放假，正月初六至初八（2月22日-24日）才陆续复工，整个2月有效生产时间不足半个月。②节前备货透支。1月份通常是春节前的备货高峰期，屠宰企业为满足节前需求会加大生产，导致1月基数较高。进入2月后，随着假期临近，工厂停工、物流停运，销量出现下滑。$圣农发展(SZ002299)$ $益生股份(SZ002458)$