商业航天上中下游整理
商业航天：
上游（制造与配套）：原材料（碳纤维、钛合金、特种推进剂）。元器件（SoC芯片、FPGA、电源管理、相控阵T/R组件等）
中游（核心制造与发射）：卫星整星制造（平台+载荷）。火箭制造与发射服务（液体/固体火箭）。地面设备制造（信关站、用户终端/相控阵天线）
下游（应用与运营）：通信（卫星互联网）、导航（高精度定位）、遥感（数据服务）等
一、上游（制造与配套）：元器件（SoC芯片、FPGA、电源管理、相控阵T/R组件等）；原材料（碳纤维、钛合金、特种推进剂）
（一）电子元器件与 T/R 组件，高壁垒、高毛利、高弹性
空间测算：单星价值量测算（以一颗 200kg 级低轨通信卫星为例），卫星总成本假设 1000 万人民币，电子元器件总采购额约 300-400 万 (占比 30%-40%)，其中射频/微波器件（含T/R）约 150-200 万。
市场增量预测：假设中国未来 5 年发射 10000 颗卫星，仅 T/R 组件及配套芯片的市场新增规模就将达到 150亿 - 200亿人民币。
1、相控阵 T/R 组件 (T/R Modules)
每一个 T/R 组件就是一个微型的信号“发射塔”。低轨卫星为了实时追踪地面，必须使用有源相控阵（AESA）技术，而非传统的机械转动锅。
价值占比：在相控阵天线中，T/R 组件成本占比高达 40% - 50%。是卫星载荷中价值量最集中的单一零部件。
技术趋势：高集成度，从分立器件向 多通道单片集成（MMIC） 演进（例如：单芯片集成 4/8/16 通道）；材料变革： 第三代半导体（GaN 氮化镓） 正在取代 GaAs，因为 GaN 功率密度更高，能让卫星更轻、信号更强
2、宇航级 FPGA 与 SoC（卫星的大脑）
痛点： 太空中有高能粒子辐射，普通民用芯片上去会发生“单粒子翻转（SEU）”，导致卫星死机或失控。
护城河： 抗辐照加固设计。这是一项涉及物理底层设计的绝活，全球能做的厂商屈指可数（美国 Xilinx, Ti; 中国复旦微、臻镭等）
供需格局： 极度依赖国产替代。由于高端宇航芯片常年处于西方禁运名单（ITAR限制），国内各大星座必须使用国产芯片，订单确定性100%。
3、电源管理与连接器
电源系统 (Power): 卫星能源极其珍贵，电源模块（DC/DC转换器）必须达到极致的转化效率和可靠性。
连接器 (Interconnect)：航天连接器一旦升空无法维修。该领域呈现双寡头/多寡头垄断格局，利润极其丰厚且稳定。
（二）特种材料与先进制造
根据IDA、NASA的数据，在一枚液体火箭的硬件成本（不含发射服务费）中：
发动机系统 (Propulsion): 50% - 60% (价值最高，材料主要是高温合金)
箭体结构 (Structure): 25% - 30% (材料主要是铝锂合金或碳纤维)
航电与控制 (Avionics): 10% - 15%
1、内在逻辑
减重效应: 航天界铁律——“结构减重 1kg = 有效载荷增加 1kg = 增加 ~$5,000 - $10,000 收入”，轻量化材料（碳纤维）是刚需。
加速效应: 传统火箭发动机制造周期需 3-6 个月，采用金属3D打印（增材制造）可缩短至2-3 周。极大地提高了资金周转率和研发迭代速度。
2、关键领域
3D 打印 (增材制造)：液体火箭发动机的推力室、涡轮泵、喷注器；优势：一体化成型3D 打印可以将零件数量减少 90%。解决复杂结构：能够制造极其复杂的再生冷却流道，直接提升了发动机的热效率和寿命。供应链： 重点关注金属粉末（原材料）和打印设备/服务商
碳纤维复合材料 (CFRP) ：应用场景：整流罩: 保护卫星的“外壳”，100% 使用碳纤维。火箭箭体/储箱: 相比传统铝锂合金，碳纤维复合材料可减重 20%-30%。技术壁垒：T800/T1000 级高强度碳纤维，国产化替代逻辑最强。预浸料与缠绕工艺：核心在于如何将碳丝编织并固化成巨大的火箭壳体（自动化铺丝机）
高温特种合金：承受极热与极冷。应用场景：发动机喷管（承受 3000°C 高温）、低温阀门（承受 -180°C 液氧环境）。核心材料： 高温钛合金、镍基高温合金、铜铬锆合金。
二、中游（核心制造与发射）：卫星制造、地面设备与发射服务（高增长、扩产期）
（一）卫星制造（平台+载荷）
1、卫星平台（占比 40-45%）
定义：公用系统，负责让卫星“活下来”并“飞得稳”；就像汽车的底盘和引擎。构成：结构热控、供电系统 (EPS)、姿态与轨道控制 (AOCS)、推进系统。
商业属性： 标准化程度高，竞争激烈，毛利相对较低。趋势是像造特斯拉底盘一样批量生产。
2、有效载荷（占比 45-50%）
定义： 专用系统，负责执行任务。就像汽车里的“乘客”或“货物”。构成： 通信转发器、相机/雷达、激光通信终端。
商业属性： 高度定制，技术壁垒最高，决定了卫星的盈利能力。
3、总装与测试 (AIT) （占比 10%左右）
4、星间激光通信（纯增量市场）
以前的卫星不需要互联，现在的 Starlink 或 GW 星座为了全球无死角覆盖（特别是在海洋上空），必须让卫星之间用激光“手拉手”传数据。
技术壁垒： 在每秒 7.8 公里的相对速度下，必须要在几千公里外精准对准对方的光斑。
价值量： 每颗卫星通常需要 2-4 个 激光终端。单价约 50万-100万/个。
5、电推进系统
传统卫星用化学燃料（重、寿命短）。低轨卫星为了多装载荷，正在全面转向霍尔/离子电推进（利用惰性气体电离喷射）。
比冲（效率）是化学推进的 5-10 倍，能大幅延长卫星寿命；霍尔推力器、空心阴极、氙气/氪气工质供应。
6、产业变革趋势：平板堆叠。为了塞进 SpaceX 的猎鹰 9 号整流罩，Starlink 卫星被设计成完全扁平的（像披萨盒一样），这彻底改变了结构设计。
（二）运载火箭
根据IDA (美国国防分析研究所) 及 SpaceX 早期猎鹰 1/9 号成本模型，火箭价值高度集中在底部。动力系统占比50% - 60%，“得发动机者得天下”； 箭体20% - 25%， 燃料储箱、壳体；航电与GNC（导航制导与控制）10% - 15%，占比不高，但绝对值大/毛利极高；其他10% (分离机构、热控等)。
1、发动机（皇冠上的宝石）
涡轮泵（难度最高，价值最大）：将燃料高压泵入燃烧室的“强力心脏”。技术壁垒： 需要在几秒钟内从静止加速到几万转，且同时输送 -180°C 的液氧和几百度的燃气。核心环节： 精密加工、高端轴承、动平衡测试。
推力室（3D打印的主战场）：燃料燃烧的地方，必须使用铜铬锆合金（导热好）或镍基高温合金。工艺： 极度依赖 金属 3D 打印 来制造复杂的再生冷却夹层
阀门与管路：一台发动机有上百个阀门，高端低温阀门是高利润耗材。
2、趋势一：燃料路线切换——只有甲烷才能通向未来
过去： 液氧煤油（长征系列/猎鹰9号）。缺点：积碳严重，发动机难以复用
现在/未来： 液氧甲烷 (Methalox)（SpaceX 星舰 / 蓝箭朱雀 / 深蓝航天）。不积碳（清洗维护成本极低，利于复用）、比冲较高、燃料便宜
3、趋势二：可回收组件——全新的增量部件
栅格舵 (Grid Fins): 用于从大气层返回时的气动控制。通常采用钛合金铸造，单价极高。
着陆腿 (Landing Legs): 需承受巨大的冲击力，通常使用碳纤维+铝合金蜂窝结构。
RCS (姿控发动机): 用于微调姿态。
（三）地面设备制造（信关站、用户终端/相控阵天线）
根据 SIA 数据，地面设备（Ground Equipment）产值通常占整个航天经济的 50%-55%。
Gateway (信关站): 类似于电信的核心骨干网节点，数量少，单价高 (ToB/G)。
User Terminal (用户终端): 类似于“路由器”或“手机”，数量极大，单价敏感，未来最大的增量。
从“机械锅”到“平板天线”：Starlink 终端成本从初期的 $3000 降至目前的 ~$500 左右。
（四）发射服务
每公斤入轨成本是衡量火箭公司竞争力的唯一标准。现状：只有将成本降至 $3000/kg 以下，大规模星座组网才具备经济性
传统模式 (包车): 一次发射只服务一个大客户（极贵）。拼车模式 (Rideshare): 像公交车一样，一枚火箭搭载几十颗小卫星（SpaceXTransporter 任务），大幅分摊成本
国内市场格局：固体第一梯队（已商业化）：中科宇航（背靠中科院）、星河动力（连续发射成功率高）。液体第一梯队（在研/试飞）： 蓝箭航天（甲烷机领先）、深蓝航天（死磕回收）、天兵科技
海外：Space X遥遥领先
为什么要回收？
波音747理论： 如果飞机飞一次就扔掉，那机票将是天价，火箭同理。
成本结构颠覆：一枚火箭的燃料成本仅占 <1%，硬件成本占 >90%。一级火箭（含发动机）占总成本的 60%-70%，只要回收一级火箭，理论上可以将发射成本降低 一个数量级；
固体火箭成本：约 $10,000 - $15,000 / kg；猎鹰9号（复用）成本：约 $2,500-$3,000 / kg；星舰（完全复用）目标： <$200 / kg
技术路径：垂直回收 (VTVL) 的三大法宝
深度变推力发动机: 发动机推力必须能调节（如从 100% 降到 40%），否则火箭降落时会
被反推上去。
发动机多次启动: 太空中关机滑行，降落时再次点火减速。
GNC 与 气动部件栅格舵 和 着陆腿，像“筷子”一样精准控制落点。
燃料革命：液氧甲烷—— 属于未来的燃料
传统煤油（SpaceX 猎鹰9号早期用）燃烧会产生严重积碳 ，发动机洗起来非常麻烦，复用次数受限（约10-15次）
甲烷。干净: 燃烧几乎不产生积碳，发动机免维护，理论复用可达 50次+。便宜: 价格比
煤油还低，且来源广泛（甚至可在火星制备）。性能: 比冲高于煤油
中国路线: 中国商业航天直接跳过了煤油路线，技术路线专注“液氧甲烷”等先进方向
（如蓝箭朱雀系列）
三、下游（遥感与导航、遥感与导航）
（一）遥感与导航
1、宽带接入—— Starlink
场景： 航空 WiFi (高 ARPU 值)、远洋海运、偏远矿区。
逻辑： ToB / ToG 的刚需市场。
数据： 目前飞机/邮轮上网极贵且慢，低轨卫星能把价格打下来，体验提上去
2、手机直连—— 颠覆性增量
不需要专用终端，普通手机直接连卫星（华为 Mate 60/iPhone 14 开启先河）
技术演进：1.0 阶段 (现在): 短报文/语音 (应急救灾)。2.0 阶段 (2025+):窄带数据 (发微信/网页浏览)。3.0 阶段 (未来): 宽带数据 (刷视频)
3、广域物联网—— 万物互联
场景： 集装箱全球追踪、石油管线巡检、野生动物保护
逻辑： 解决地面基站覆盖不到的“盲区资产管理”问题
（二）遥感与导航
1、遥感 (EO): 从“卖照片”到“卖信息”
过去: 卖一张图给政府（G端），按张收费，天花板低。现在/未来: 结合 AI 图像识别，卖SaaS 数据服务（B端/C端）
高价值场景 。金融:如通过卫星拍摄原油储罐的阴影变化，计算全球原油库存；拍摄沃尔玛停车场的车流，预测财报营收。（高频、高价）农业估产: 精准预测小麦/玉米产量，指导期货交易和农业保险定损。碳中和监测: 监测工厂碳排放，服务于碳交易市场。
2、导航增强: 自动驾驶的“隐形轨道”
场景：传统的 GPS/北斗精度在米级（3-5米），自动驾驶（L3/L4）需要厘米级精度
技术路径：低轨卫星作为“增强站”，提供误差修正信号
商业模式： 向车企收取“高精度定位订阅费”