$莱美药业(SZ300006)$ $一品红(SZ300723)$
今日创新药下跌，莱美破位的原因似乎与某个大BD有关
由一品红与维亚参股的聚焦融石降尿酸的药物因为双臂数据亮眼而被瑞典公司以或有15亿美金（9.5亿首付款，5.5亿里程碑）收购，一品红或许可获得近14亿人民币回报。
然一品红开盘直接-20厘米封盘，维亚也是在获得13%涨幅后翻绿。
可能市场那些夏虫认为一品红150亿的市值，对应一次性14亿的收益偏高了，采取集体出逃模式。
这也显示了创新药板块非常艰难的投资流程
1担心研发失败，2担心商业模式不及预期，3BD低了说卖低了，BD高了说担心没有可持续性4还要担心新药专利悬崖。反正都是屎尿屁
所以，看一品红从年初12启动到最高80＋，实际就是赌这个药的关键临床数据，而不是成药后的“屎尿屁”。
这似乎是创新药的基本运作逻辑。
那么如此脆弱的行业环境，创新药还有没有魅力？。
看看与一品红合作的那个BIOtech，不知其是否上市，如交易如期兑现，则其真金白银获得数十亿人民币收入，不仅充抵多年研发费用更是获得真实的收益回报。如他是，BIOTECH低于10亿人民币市值的话，那么数十亿现金入账，不可能不抬升总市值。那也就是真正主导药物研发的主体他能够吃到大餐的主菜，而跟风的投机参股者希望通过吃点面浇头提升自身高估值，基本没有戏。即一次性BD，参股，可能只给低于10倍的估值。甚至于更低的5倍。
但
从尿酸融石这个治疗慢病靶点，就能卖百亿人民币，这反映出在大药厂 特别是已经赚够百亿千亿收入的大药厂，在面临专利悬崖时不顾一切的储备后续靶点以维持他们自身的股价估值的需求只要临床数据亮眼。这是最好玩的创新药研发规则。即吃进去的大肉会吐出来给没吃肉的吃点。
@卡先生胡言乱语 一直研究瀛瑞是否会BD，我倾向于一定会，谈成一定是百亿级别的。因为铁死亡全球几乎没有管线进入二期。@tomcd 指出纳米碳铁可能是诺奖级别的创新，那么全球多少每年百亿美元收入的大药厂会不动心，更还有一堆国内背着“不被卡脖子”“跟跑到并跑”目标是国内耐心资本。如真金白银百亿进账？50亿的莱美冲击一下数百亿，应该不过分。