$宝莱特(SZ300246)$
燕，虽然任性，但大事上不糊涂。
自创业以来，自完成企业上市以来，是步步谨慎，走一步回头看一步，再给自己留个后手，难能可贵的是上市以来没有大比例减持过自己股份。这个不容易。
燕，精明在于，外部的资源与利益他大小都要，如投资苏州君康获得当地固定资产投资补贴，如长期大比例研发，获得所得税加计减免与研发补贴，如疫情期间，愣是到国外赚了3个多亿。
但他总是忽略，股价（市值）的意义。由于长期大比例研发（可以获得补贴与加计所得税减免），会造成企业成本增加而导致利润减少与亏损，进而使得股价长期低迷，在2024年初，小盘股流动性危机时，更是把宝莱特股价搞到了5字头。这时，任性的燕，感到了，相对于几千万的补贴与税收减免，几个亿的市值损失才是大事。
一个细节一直困惑，就是那年定增，圈了一批机构，当然套了一批机构，也割肉了一批机构。但是，但是，就是广东（惠州）当地的一批参与高价定增的产业资本跟本人一样的“蠢”，深度被套好几年，死活不走。
他们应该比较了解，燕。
燕，今年60多了，创业20多年，感觉按自己的思路，胆识，资源，把自己身价再抬高几倍，可能性不大，更何况医疗监护设备与血透设备行业前景不佳。
自然，找战投是个思路。
本周突然有个搞军工芯片的威固愣是买了7%，显然是个大大的信号。
威固实际控制人吴佳，上海人，属于天才少年加满腔情怀。毕业于军事院校（国防科大），说实话，上海人读国防科技大学的，真是不多。据说其父母辈就是大学电子相关教授。吴佳技术一流，第一次创业还被别人欺骗，二次创业搞成了威固信息，威固信息主营产品实际就是芯片级固体硬盘，应用广泛，其最牛的是“军规”级别，可以用在导弹，卫星，无人机等。网传，吴佳2023年就放出豪言，威固上市第一步，市值300亿起步，3～5年今后1000亿。
但，无疑，他们卡在了2023～2024IPO政策的转向。
一种可能是半导体芯片前几年IPO过猛，目前政策是除非属于卡脖子的外，一律不批。二是，申报材料过期，补材料后等排队。三种可能是，多轮融资的风投资金等不及常规IPO排队。或者说目前IPO政策倾向于真融资做大规模而不是借融资实现风投退出。
总之，这么个做军工的，芯片的，莫名其妙地说要战投宝莱特7%。
宝莱特的优点是，体格小，但丰满。
总盘子2.6亿，燕控股7000万。
但是收入能搞到12～13亿，总资产在25亿，按重大资产重组审核条件，50%收入，50%资产以下。这意味着，宝莱特定增收购新资产，收入可以到5亿，资产可以到10亿。而不会引发重大资产重组审核，个人感觉威固芯片类资产这个体量，差不多。
接下来推演吴佳的后续动作。
1.尽快让威固资产进入宝莱特，手段自然是定向增发购买威固芯片资产，根据最新政策，跨行业并购资产需要有利于企业二次增长曲线。即产业升级。好玩的在于宝莱特搞的医药监控设备，本身涉及自动化芯片，甚至于一度研发AI应用场景，自然与威固固态存储芯片相关，属于行业上游并购，获批成功概率很高。
2.完成吴佳控股。吴佳采用有限合伙企业第一步购入7%，那么后续只要定增5000万股左右（20元计算）购买资产或者补充流动资金，就可以卡位到28～29%持股比例，超过燕的22%，实现控股权转让，这是否会引发监管？不知道，再加威固也是历史多伦融资，吴佳在威固股权结构比例未知。因此，即便后续对合伙企业与吴佳等关联股东定增，吴佳在宝莱特直接持股比例仍会低于燕。也就是即便完成定增资产收购，燕仍是宝莱特实际控制人。那么完成这一步后，应该会由表决权让渡，使得吴佳最终获得宝莱特控制权。
这样的好处在于对于资金紧张的吴佳，无需支付大额收购股权费用而获得宝莱特控制权，同时，燕仍可以获得切人芯片后股权的增值效应。
有意思的是，60后的燕与80后的吴佳，差一个辈分。
燕也是大学老师出身，主修主讲生物电子，吴佳的父母也是大学老师，主修电子专业。他们是否有交集，不得而知，如有，那真是好玩了。