$莱美药业(SZ300006)$
学习《资产重组2025新规》几点体会，有助于大家理解为何莱美转让比较难产。
1.创业板不得借壳，即控股权转让后，新控股股东注入资产规模，收入，净资产规模不得大于原莱美的100%，也就是说协议转让中恒持有的莱美股份后，36个月内，受让方不得大比例注入其资产。
2.即便使用定增方式，购入受让方资产不大于原本资产规模的100%，也会被认为有借壳嫌疑而不被注册。
3.新实际控制人获得上市公司控股权后，可以向非关联方发行股份购买优质资产 这意味着莱美新格局是有三方格局。
基于上述要求，要求莱美新主人
1获得莱美控股权后，三年内不能大比例注入资产，使用莱美账上现金购买控股股资产也会受到限制。
2.新控股股东的确应该是有实力的战投（像中恒一样，敖三年），或者其参与其他新药投资如A公司，可以收购A公司其他股东股份。三年后再收购自己的剩余股份。
或者，
三年内，基于莱美原有资产格局，或者借