【一句话总结】

美诺华搞出一种“GLP-1益生菌”JH389，不用打针、像吃糖一样减肥，最快明年欧洲先上市，国内走跨境电商，市场空间对标千亿减肥药，公司可能是“唯一玩家”。

【到底是个啥】

• 产品：把GLP-1塞进益生菌里，做成小软糖/粉剂，吃了就降食欲，副作用比司美格鲁肽口服还小。

• 技术：小菌株高产GLP-1，3天血药浓度就反超口服司美，专利池已申请，难被抄。

• 路线：保健品备案，不用做昂贵临床，最快2026 Q1欧洲开售，中国走跨境电商。

【能赚多少钱】

• 仅欧美中高收入的“怕针+停药反弹”人群就1.7亿，假设10%用，一年50亿营收打底；再加食品巨头联名酸奶、软糖，空间更大。

【时间轴】

2024.4 和密歇根大学签约 → 2024.10 米兰首秀 → 2025.8 欧盟安全实验 → 2025.10 法兰克福推介会 → 2026 Q1 欧洲上市 → 2026